联通红筹视SK为其境内CDMA业务领域的唯一及排他性合作伙伴，期限最多十八个月
□ 本报记者 潘 霓 张 歆
昨日，电信股突然上涨。东方通信涨停、G航信涨停、3G板块的龙头股G大唐亦表现抢眼。 究其原因，今日G联通600050的公告为一切做了最好的注脚：SK电讯正如市场预期，借道联通红筹牵手联通CDMA。
SK入股已定
6月20日，《出价约10亿美元 韩国SK集团入股联通已成定局》的消息出笼。昨日下午记者致电G联通董秘劳建华，劳建华出语谨慎：我们也看到消息了，但我们没有得到证实。一旦有情况，我们会及时向投资者披露。
海通证券通信行业分析师联蒙柯也告诉记者，她和公司的沟通表明，此事的确正在进行。另一证券公司的行业分析师也认为此事的可能性极大。
根据中国加入WTO的承诺，SK电讯作为外资公司可以在2006年12月后收购中国电信企业最高达49％的股份。而外商对中国电信巨大市场的觊觎也不是一天两天的事了。
果然，截至记者发稿前的最后一刻，G联通的公告翩然而至。
公告显示，中国联合通信股份有限公司通过中国联通BVI有限公司控股的中国联通股份有限公司下称：联通红筹公司于2006年6月20日与SK电讯株式会社签订《战略联盟框架协议》，联通红筹公司同意视SK电讯作为其关于在中华人民共和国境内，在战略联盟框架协议签订后以最多十八个月为期限的CDMA移动通信业务若干合作领域的唯一及排他性合作伙伴。在中国，SK电讯与中国联合通信有限公司合资设立了联通时科北京信息技术有限公司。
此外，联通红筹公司于2006年6月20日与SK电讯签订《认购协议》，SK电讯同意认购联通红筹公司按照面值发行的、最初本金总额为1000000000美元，于2009年到期的零息可换股债券，并同意支付认购该等可换股债券的价款。
方案选择煞费苦心
此前有媒体称，SK电讯入股中国联通的方式与金额，目前看来有两套方案供选择：第一套方案是韩国SK集团以约10亿美元的代价，直接购入中国联通（BVI）有限公司（下称“联通BVI公司”）10％的股权；第二套方案，是以约10亿美元购入联通集团下属联通新时空40％的股权，该公司的主要业务是将CDMA网络租赁给上市公司运营。
中国联通旗下有两家上市公司——中国联合通信股份有限公司G联通和中国联通股份有限公司0762．HK，前者透过联通BVI公司间接持有后者股份。联通BVI公司是中国联合通信股份有限公司的子公司，联通A股拥有联通BVI公司73．83％的股权；同时，BVI公司拥有中国联通股份有限公司（下称“联通红筹”）77．47％的股权。
最终，SK电讯选择了借道联通红筹的方式入股联通。一位通信行业研究员认为，除了香港的审批较国内简单得多，还因为香港公司直接控制联通负责业务实体的联通运营公司。“其实SK电讯直接购买联通红筹更有意义。联通新时空只有资产，没有运营权，SK电讯入主他有何用？”
影响都是正面？
“如不出太大意外，SK电讯入股联通集团后，新一轮电信重组也将走出战略性一步。”这对于联通集团下属的上市公司，一旦最终成为现实，无疑会对其带来较为巨大的积极意义，而具体反映在市场上，G联通则难免出现暴涨的状况。市场人士吴国平明确提醒投资者：“从中国联通这一航母再次蠢蠢欲动的姿态来看，我已隐约嗅到了股指短期将会继续以出乎大部分人的预期去运行，震荡中继续保持强势完全是可以预期的，上周的最低点1512点是否就是这次我定义为牛市回挡的最低点呢，很显然，这样的概率正一步步地增大。”虽然昨天中国联通并没有出现比较大幅度的拉升动作，但从目前的消息来看，以及从其目前所处相对历史低位的状况来看，接下来不爆发一下的概率几乎为零，而其一旦出现比较积极的上攻动作，对市场的影响可想而知。
据瑞银最新研究报告，瑞银将联通0762．HK投资评级由“中性2”调高至“买入2”，而其目标价亦调高25．4％至8．4港元。
重构3G格局？
“SK电讯作为中国联通CDMA业务的战略投资者出现，可能意味着中国的3G市场将由预计的4个市场参与者，变成5个参与者，因为中国电信和中国网通仍然被认为将在明年获得3G牌照。”
全球著名投资银行JP摩根最新的一份分析报告认为，一旦韩国SK电讯成功入股中国联通，将有可能对中国3G市场格局带来重大影响。
“而将CDMA放进与SK电讯的合资公司，潜在地确保了中国联通作为GSM运营商的生存，也确保了中国电信和中国网通必将作为新的移动运营商进入市场的需要。”报告指出，因为会带来5个竞争者的模式，所以SK电讯在中国联通CDMA业务中的角色，“也许不会受到中国运营商的欢迎。”
在这份报告中，JP摩根认为，中国的3G牌照发放时间安排看起来要推延到2007年，而影响运营商市场的关键风险是重组和市场竞争。 (责任编辑：毕博) | 
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