３０．３％，今年前五月我国城镇固定资产投资的增幅为近年少有。自２００４年初投资急剧膨胀引发一系列强有力的宏观调控措施后，投资增幅一直没有迈过３０％这道槛。

　　今年以来的城镇固定资产投资，一直高位运行，总体呈加速之势。

前两月，投资增长２６．６％，前三月２９．８％，前四月略有回落，调整到２９．６％，而到了前五月，突破３０％。

　　中央地方项目投资猛增

　　投资一直是宏观调控的重中之重，虽然近两年来增长一直偏快，且时有小幅波动，但今年的高位加速增长还是有些非同寻常。这是各地投资冲动在宽松的货币信贷环境中强烈释放的结果。

　　今年是“十一五”开局之年。新的五年规划开局，必然要安排一批涉及国计民生的重点项目，政府预算内投资比往年有了较快增长。值得注意的是，各地加快发展的冲动非常强烈，特别是过去发展相对滞后的地区。而且，一些地方往往出于政绩的考虑，新上一批项目。这些新的因素，与一直存在的经济增长方式粗放、经济结构调整滞后、部分企业追求短期效益盲目扩张等叠加，构成了这轮投资猛增的内在动力。

　　这一点从国家统计局的数据上可以清楚看出。今年前五月，中央项目投资同比增长２２．７％，而去年同期增幅只有１０．１％，这是新的五年规划实施，一批国家重点项目上马的结果。当然，中央投资增幅虽然翻番，但在城镇固定资产投资中的比重一直不高，地方项目比重依然占九成左右，今年前五月，地方项目投资增长了３１．３％，增幅比去年同期加快２．５个百分点。

　　过热行业投资反弹

　　一些过热行业的投资本已回落，但又出现一定的反弹。如钢铁行业今年前五月投资，从去年同期的７．８％回升到１３．７％；有色金属行业从２４．７％回升到３４％。这背后是今年以来钢铁价格的小幅回升和有色金属价格的大幅攀升。

　　投资出现这样的局面，有正常因素，新的五年，我们需要保持一定的发展速度，需要新建一批重要基础设施，发展的愿望和能力需要保护。但也有不少不正常因素，如各地盲目攀比速度、过度依赖总量扩张等，值得我们警惕和克服。

　　货币信贷环境较为宽松

　　各地投资冲动是一种内在动力，而货币信贷为迅猛增长的投资提供了宽松的外部环境和资金来源，这也是今年投资形势与往年相比的不同之处。前五月，城镇投资到位资金中，国内贷款同比增长２４．１％，而去年同期增幅仅为１３．７％。前五月，全国金融机构新增人民币贷款完成了全年逾七成的目标。

　　货币信贷扩张的背后，是当前银行流动性过剩矛盾进一步加剧。面对巨额存差余额，银行面临加快放贷的压力；随着股份制改革加快，银行自身经营目标取向不断强化，存在较强的放贷冲动。目前看来，４月下旬提高贷款基准利率作用有限。５月份，全国金融机构新增中长期贷款占当月新增贷款总额的６５％，支撑了投资的过快增长。

　　信贷支撑投资过快已成最突出问题

　　在信贷支撑下的投资过快增长，已经成为当前宏观经济最突出的问题，需要采取有效措施加以解决，不能听之任之。历史经验表明，历次经济的大起大落，都缘自投资的大幅波动，而货币信贷的快速增长，也将加大经济过热和通货膨胀的压力。

　　当前，必须坚决遏制投资过快增长。坚持把好土地、信贷两个闸门，严格执行技术、环保、安全等市场准入标准。坚决制止违法违规用地行为。从严控制新上项目，特别是要严格控制产能过剩行业新上项目。严格控制城市建设规模。同时要进一步抑制货币信贷过快增长。继续引导商业银行合理把握中长期贷款投放规模和节奏，为经济结构调整和经济增长方式转变提供稳定的货币金融环境。

(责任编辑：田瑛)