存款准备金率调整是低效率的货币政策工具（二）

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高盛认为，实际上存款准备金率调整是一种低效率的货币政策工具，尽管短期内有助于降低货币流动性过剩和为货币供应减速，但是中国过去三年的经验表明这种效果很容易被人民币低估所引起的外汇不断流入所抵消，另外，截至3月底，超额准备金只有3%，因此，存款准备金率只上升50个基点，难以对银行的放贷能力形成有效束缚。

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