宏观经济增速放缓。2006年一季度GDP增长10.3%，预计全年增长9.6%，高于原先预期0.3%。一季度全社会固定资产投资13908亿元，YOY增长27.7%.宏观经济增长下半年受国家宏观调控政策影响，下半年预计增幅回落0.7%。

　　钢铁新增产能逐步释放，钢铁业供大于求矛盾仍较为突出。2006年1-5月粗钢、钢材产量分别为1.63、1.81亿吨。YOY增长率分别为18.6%、24.6%，增速依然较快，但下游产业增速有所放缓，受房地产调控及焦碳、铁合金价格下调影响，下半年供需矛盾突出，预计全年钢材过剩1200万吨左右。

　　国际钢价高于国内，拉动国内钢价回复性增长，二季度行业利润环比增加30%左右，下半年预计不会低于上半年盈利水平。

　　我国钢铁股估价估值低于国际水平。欧美主要钢铁公司平均10－15倍市盈率高于国内平均5－8倍水平。国内钢铁公司合理市盈率在8－10倍。为国际钢铁公司在国内低成本扩张提供契机，国内钢铁行业也加快整合步伐，政府主导下的强弱结合、战略联盟、购并、参股等整合序幕拉开，潜在被并购公司会成为投资热点。

　　投资建议：行业中性评级，重点关注龙头、潜在被并购公司。在钢材价格止跌企稳并小幅回升的格局下，对已基本完成技术改造升级并有较强成本控制力、流程优势显著、区位或资源优势明显的钢铁龙头公司，值得投资者重点关注。推荐G鞍钢、G宝钢、G武钢、G新钢钒、G太钢、G包钢、G西钢、G韶钢。