很多人说中国的股市是政策市，因此炒股的人每天最关心的就是国家出台的各种政策。从实际上看，国家某条政策的出台也确实能够极大的影响某类股票甚至包括整个股市的动向！日前国务院发布了《关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知》，这项环保新政将使G首创(行情,论坛)（600008）坐享“双向收费”利好、盈利水平迅猛提升，从而带动股价的中长期上扬！

国家新政扶植 治污费极大提升业绩

老百姓月月交水费，几乎都知道水费是“吃水”的费用，但很少有人知道这里还包括“排水”的费用；大多数老百姓都知道水费要涨价，却很少有人知道排水费也要涨价！在过去中国的大多数城市中，生活污水的回收处理率处在相当低的水平，相当数量的生活污水不经处理就直接排放到河流之中，对我国的环境造成了很坏的影响。

基于这种现状，国务院发布了《关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知》，要求“十一五”期间，我国要加大污水处理力度，提高污水处理回用率，所有城市都必须建设污水处理厂。为实现污水处理“十一五”目标，到2010年，全国将新建污水处理厂1000多座，总投资额将在4000亿元左右。可以预见污水处理将成为一个极具投资潜力的领域，未来的水费当中必然会增加污水处理这一项！水价上涨对普通老百姓来讲算个坏小心，但对水务类上市公司和持有这类公司股票的投资者来讲却是特大的利好！因此从事相关业务的上市公司业务量、盈利水平将得到明显的提升，而两市的水务巨型航母G首创（600008）更是首当其冲！G首创的污水业务主要集中在其控股的“京城水务”中，目前拥有高碑店出水处理厂一期、二期，酒仙桥污水处理厂，清河污水处理厂二期，小红门污水处理厂，北小河污水处理厂，全部污水厂达产后，将有210万吨/日的污水处理能力，占北京市场的90%以上。在国家大政策鼓励污水治理的背景下，G首创还享受着地方政府特殊政策的扶植。由于北京将在08年召开奥运会会，因此当地政府规划在08年城市污水处理率达到80%以上，这无疑又为垄断着北京水务市场的G首创带来了新的福音。

目前，随着公司正在与政府谈判，污水业务将采用按照处理量收费的市场化模式。我们预计，污水处理费不会低于1.3元/吨，采用设计处理能力乘以系数0.7作为实际处理量，污水业务的毛利率高于30%，计算出06年公司污水业务收入在1.2亿元左右，约等于政府补贴收入。而07、08年公司污水处理量大幅度增加后，公司污水业务的收入也将大幅增加，达到7个亿，利润总额将超过2个亿！

水价上涨 夯实业绩基础

我国水务行业长期以来由各个地方政府主导，基本是以城市为范围的封闭式经营。由于政府将水务行业定位于公益福利的性质，行业的利润率一直偏低；加之区域垄断而形成的进入壁垒，我国的水务行业是石油、电信、民航等垄断型行业中市场化程度最低，也是行业集中度最低的行业。水务行业利润在我国几乎所有带有一定垄断性质的行业中，利润最低，远低于石油、电力、煤炭等行业。但是在市场经济的条件下，扭曲的价格体系是无法长期存在的。从供求角度分析，我国自来水的供应量、污水处理量与实际需求量存在较大的缺口。04年我国自来水供应量缺口为23亿立方米；到2010年，城市化水平将达到40%，相应的城市需水量将增至900亿立方米。目前G首创所在的北京水价位居全国第一，但这也仅仅是世界平均水价的三分之一左右，在供水缺口日益严重的情况下，水价的长期上涨趋势几乎是难以改变的。

在水价上涨的基础上，公司在水务领域的规模也在迅速扩大。公司已经目前已经在北京、广东、安徽、山东、陕西、浙江拥有10余个水务子公司，成为两市唯一一个跨越多个省市经营水务的上市公司。目前公司权益自来水处理能力140万吨/日，污水120万吨/日。资产规模、总市值等指标在水务类上市公司中位列第一。公司通过资本运作的方式得到一个城市的水务运营权。这和许多水务公司争做单个污水或自来水BOT项目，靠其中土建工程来赚钱是不可同日而语的。因为水务具有自然垄断性，一旦进入一个地区，基本上可以永久的获得当地运营权。尽管特许经营权为20-30年，但从国外的经验来看，在特许经营期满后，一般还是由原来的企业继续经营。因此未来G首创有望成为全国最大规模的水务垄断巨头！

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作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

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