作者：郭茹 冉学东

　　截至昨天，银行间市场回购利率已连续4天下跌。分析人士指出，随着中行网下申购开始冻结资金，对资金的需求明显下降，导致回购市场利率下跌。此外，央行公开市场回笼资金力度减弱，以及国债到期量较大，都加大了市场资金面的宽裕程度。

　　中行网下申购从本周一(19日)开始了对资金的冻结,这也意味着前期为参与中行网下申购的资金准备工作的结束。而从本周一开始，银行间市场回购利率即转升为跌，连续4天下跌。其中，7天回购加权平均利率在4天的时间里下跌了近17个基点，而1天期回购加权平均利率则下跌了4个基点。

　　昨天，全场质押式回购报价全部为逆回购。7天期回购加权平均利率为2.0933%，较前日下跌3.63个基点，1天回购加权平均利率为1.7467%，较前日下跌2.74个基点。

　　一国有银行资金部债券分析人士表示，此前，市场已预期到中行A股的发行将带来资金的需求，因此也纷纷为此储备资金。而中行网下申购的结果表明，进行网下申购的金额比市场预期的要少，这样原来一些机构就开始释放原来的流动性储备，市场资金变得宽松。

　　通过回购融资成为一些机构为“打新股”而筹备资金的主要渠道。由于网下申购需要2天，网上申购需要4天的冻结资金时间，这也促使自6月上旬起7天正回购交易量开始明显超过1天期的回购交易量。

　　此外，上述人士还表示，央行本周的公开市场操作力度有所减弱，再加上国债集中到期，这都加大了资金面的宽裕程度。

　　在上周五宣布上调存款率后，央行本周共发行了350亿元票据，并进行了200亿元的7天正回购操作，扣除250亿元的到期票据，本周央行净回笼资金350亿元，比上周减少了150亿元。此外，据统计，从13日开始近两周内共有17只国债到期，涉及资金近6000亿元。

　　昨天央行发行的200亿元3个月央行票据利率为2.2588%，比上期上涨8个基点，显示市场对于政策紧缩的预期仍在持续。

　　上述人士表示，目前市场对于央行的紧缩预期并没有减弱，下周央行票据发行的利率还将继续上升，而回购市场对于资金面的变化较为敏感，受央行票据利率上升的影响较小。

　　大盘牵动人心赚钱如此容易

　　投资证券不如投资开店创业

(责任编辑：田瑛)