投资要点：

　　大同煤业以6.76元的价格发行28000万流通A股，其中网上发行22400万股（中签率1.0771％）将于6月23日上市，网下向基金等机构发行的5600万股，配售比例为1.5116％，将于3个月后上市。

5057万股国有法人股锁定期为1年，集团持有的50610万股国家股将锁定期定为3年。

　　公司主要从事煤炭的开采、加工和销售业务，下属有大同煤田口泉沟四矿，为天然优质动力煤，目前主营收入全部来自于煤炭产品。公司近三年在产量稳定的状况下，产品价格的快速上涨使得主营收入呈显增长。产品品质优良加工简便，运输便捷，具有较强的成本优势。作为过渡性措施，由公司托管集团目前所有煤炭资产和股权，公司对生产、销售和运输等享有绝对优先权，集团不设置销售机构。

　　净募集资金达18.29亿元，主要围绕塔山工业园展开，将使公司产量翻番资源储量大幅跃增，并为洗选后销售配套铁路专用线和伴生高岭土加工，从而形成一条技术与效益较好的工业生产链，改善产品结构单一的不足。

　　预计公司2006－2008年EPS分别为0.573、0.841和1.086元，业绩随募集资金项目保持高于行业水平的良好增长。集团进而承诺本次发行上市后不迟于2014年将所有优质煤炭资产全部注入公司，使公司成为集团下属企业中唯一经营煤炭采选业务的经营主体。

　　维持新股分析中的合理定价6.876－8.022元，价值中枢在7.2-7.8元。

　　由于中工国际发行首日股价最高涨幅超过570％，之后报以跌停；而大同煤业作为主板IPO的首单，预计市场也将有所表现，加之近来资金充裕，公司网下申购冻结资金高达2000亿元左右。因此，预计上市首日将较中工国际有所谨慎，股价表现高于发行价50%以上，3个月后逐步向合理价值区间回归。