永乐市值缩水致大中转让价下降近10亿港元

　　在永乐宣布与大中合并后，永乐股价即开始大幅下挫。其股价已从公布消息之前的4.3港元跌至日前最低的1.82港元。昨日，该股收于1.86港元。两个月之间，永乐股价市值缩水60%.

　　尽管表面上永乐（0503. HK）和大中急于对外澄清分手传言，但在爆出一旦转投他人怀抱将付出7.5亿元巨额赔偿后，大中方面终于承认其正在寻求新的资本运作。

　　大中正在香港资本运作

　　大中电器内部人士称，大中电器目前正在市场有新的资本运作谈判和动向，而至于1.5亿元保证金及7.5亿元赔偿金的相关协议，她表示“协议的事只针对香港市场专业投资者”，并不希望内地方面过多协议内容。并极力回避对合并协议相关细节的追问。

　　此前，永乐老总陈晓及大中总经理宋红均确认永乐已向大中方面支付1.5亿元保证金。业内人士指出，大中此时在香港市场“新的资本运作和谈判”的后果，使其不得不面临永乐方面7.5亿元的巨额索赔。

　　国信证券分析市肖明认为，大中此刻“身在曹营心在汉”的根本原因还是在于，当初和永乐签订合并协议时将最终的出让价格同永乐在港市变动的股价挂钩，“大中根本没有料到去年在香港成功上市后一路飙升87％的永乐股价，会在双方签订协议后不到40个交易日就跌破发行价。”

　　大中转让身价迅速缩水

　　在永乐和大中联合发布战略合作协议当日，永乐股价曾一度追高至4.3港元，但当日收市后的第一个交易日，即遭摩根士丹利抛盘，随即下挫跌停。同时大摩将其2006、2007年的盈利预期调低至0.1411港元和0.1665港元。

　　而按照此前双方签订的协议，永乐中国在双方签订正式转让协议日前30个交易日的平均股价，将决定大中最终被收购的价格。对于此次收购价格，永乐和大中方面在协议中提供了一个明确的计算公式。同时，永乐方面在该协议中给出大中2006年盈利预期为1亿元。

　　而套用此计算公式，如果以永乐4月19日双方签订协议前30日平均股价3.79港元，以及近30日永乐暴跌后的平均股价2.3港元计算出的转让价格，大中的转让身价已经从最高时的24.6亿港元暴跌至14.95亿港元。

　　肖明指出永乐股票如果继续下跌，大中损失将更加惨重，“这也是大中此时面临巨额赔付仍急于寻求新的买家的原因所在，而接手的第三方将很可能会与大中共同分担高额赔偿费用。”

　　市场面显示，继协议签订后摩根士丹利连续抛售所持有永乐股票后，大摩于上周二再度减持95.2万股永乐股份，两周内的减持次数达5次，总计约2756万股，持股从20.7%降至15.3％。

(责任编辑：田瑛)