摘要:

　　近期电力建设和电力设备企业海外订单的增加在一定程度上证实了我们前期的判断：开拓海外市场是国内主流电力设备厂商的重要发展方向。我们认为，无论是发电设备主机制造企业，还是具有技术实力和成本优势的输变电和电站辅机企业，其未来几年内的出口业务或者海外产能扩张都值得关注。近期国际和国内金属期货市场快速上涨，对主要上市公司盈利能力有一定负面影响。但由于产品种类繁多、产品差异较大、短周期的产品的新订单价格调整、企业经营措施、技术改造等多方面原因，对具体影响很难做出细致而又准确的数量化分析。央行宣布自4月28日起上调金融机构贷款基准利率，此次加息会增加上市公司借款成本。由于上市公司所在的子行业不同，且投资规模与财务结构不同，因此各个公司受到的影响有所不同。我们对此进行了大致测算，测算结果详见报告。铜价上升对特变电工的影响有可能在二季度得到体现，但考虑到投资收益的增加，特变电工全年净利润同比增长预计仍将超过50%。东方电机由于印尼项目的收益主要在08、09年体现，因此我们调高08年的EPS。但我们认为更重要的意义在于，出口业务前景看好，拉长了公司景气周期，降低业绩的波动，提高了其估值水平。平高电气一季度的业绩特点和趋势基本符合预期，平高东芝的二期工程与平高本部的百万伏厂房预计将从08年开始产生收益，对公司08年业绩影响很大。但公司本部的产品结构性风险也需要关注。