摘要:

　　一季度我国化工行业继续保持了较快的发展态势，但由于能力的快速扩张与需求的平缓增长共同作用于市场，使得价格下跌压力很大，同时成本又在普遍上升，导致行业整体效益下滑。化工行业上市公司中，有机品和化肥业表现突出，05年净利润增速都超过50%，EPS平均增长约0.2元；氯碱、塑料和橡胶制品业受原油和天胶价格影响较大，从05年到今年一季度，净利润都有大幅下降。

依靠政策调控不是长久之计，深化化肥流通体制改革势在必行，发改委已开始相关调研工作。盐湖钾肥两月内两次提高氯化钾价格，印证了市场对今年进口钾肥合同价格上涨的预期。亚太地区染料/有机颜料需求额以年均6.8％递增，2008年将超过北美成为世界染料/有机颜料的最大市场。基础化工行业内子行业多而分散，不可笼统而论，正是这种多样性决定了在行业整体盈利水平下滑的情况下，仍可以把握良好的个股投资机会。烟台万华（600309）05年再次实现业绩超50％的增长，今年一季度的业绩也基本符合市场预期。东港电化氯气厂有望在近期恢复氯气的正常供应，万华宁波的MDI装置将随之提高生产负荷，产量将大幅提高。MDI产品价格也止跌回稳，预计今年公司的收入仍将有50％的涨幅，维持“增持”建议。盐湖钾肥（000792）一季度EPS同比增长39％，供热中心的兴建和运输环境的好转将使公司今年产销量继续上升，钾肥价格的坚挺也保证了公司业绩的增长。目前公司正处于股改的第一次复牌期，市场对未来业绩的良好预期推动股价接连涨停，已达到我们的之前预测的20元目标价位，投资者可暂时观望，待股价有调整机会时再行介入。