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齐轶 钱昊旻
金融资产管理公司（AMC）拥有自己旗号的证券公司，这一梦想已不遥远。信达、华融、东方资产管理公司在收购、整合问题券商的基础上，组建新公司的工作已进入最后的冲刺阶段。而AMC系券商的问世，必将对现有的券业竞争格局产生影响。
AMC券商牌照获批在即
一接近信达资产管理公司的消息灵通人士告诉记者，信达证券已进入紧张的筹备阶段，估计再过一、两个月就会尘埃落定。
信达公司出资设立的“信达证券”，将在收购汉唐证券和辽宁证券的基础上组建而成，未来其资产将包括60个证券营业部和15亿元现金。汉唐证券与辽宁证券分别是在2004年9月和10月被信达资产管理公司托管经营的。据悉，曾担任过宏源证券董事长的信达公司总裁助理高冠江正具体负责信达证券的筹建工作。
今年5月，信达公司将其所持有的占总股份40.07%、共60874.515万股的宏源证券股权转让给中国建银投资有限责任公司，并已于2006年6月13日完成过户手续。此前的4月，在宏源证券董事会会议上，高冠江“因工作变动原因”辞去宏源证券董事长一职。
消息人士指出，信达公司一直希望拥有完全由其控制的证券公司，舍宏源证券，正是为了集中精力搞好信达证券。
与信达公司“不谋而合”的是，华融资产管理公司亦打算在整合原德隆系旗下的德恒证券、恒信证券的基础上组建新的券商，东方资产管理公司有意整合闽发证券。
）无论是信达公司，还是华融公司、东方公司，都在以“托管、收购资产、破产、获取牌照”的运作方式建立自己的证券公司。而长城资产管理公司也正在积极寻求收购目标。
据悉，AMC系券商出生已无任何政策性障碍。中国人民银行行长周小川日前在参加交银汇丰论坛时表示，赞同金融资产管理公司成立自己的证券公司。
有监管部门人士告诉记者，虽然还未最终完成对信达、华融等金融资产管理公司券商牌照的审批工作，但可以确定的是，这几家公司都正在做相关准备工作。
搅动行业变局
AMC系券商的参与使本已激烈的证券行业“整合大战”更加热闹，优质券商、外资、国有资本在行业重组中齐齐亮相。
A股市场几年来的下跌使得行业风险通过券商这一窗口集体爆发，在问题券商的处置问题上，监管部门曾明确由创新类和规范类券商为主导的处置原则。
以中信证券为代表的部分优质券商近两年已经进行了一轮旨在扩张的重组，但更多的创新类券商却面对资金匮乏的问题。在自身资金捉襟见肘之时，要求由创新类和规范类券商继续消化问题券商显得勉为其难。
国外金融大鳄对我国证券行业垂涎已久，也有“买票入场”的图谋，但囿于相关政策限制，一直进展较为缓慢。近期瑞银证券的成立宣告对北京证券重组的完成，外资涉足国内券业进入一个新阶段。
瑞银集团亚太区行政总裁Rory Tapner明确表示，新成立的瑞银证券看中的是投行业务，所有的分支机构也主要是从事财富管理方面的业务。
业内人士预期，券商的投行业务，包括高端理财(相关:证券 财经)业务的争夺战将一触即发。
在国内证券业力量整体薄弱、外资进入又受法律约束的情况下，国字号的汇金、建银投资、AMC以及部分有实力、有意愿的大型国有企业成为解决券商问题的生力军。
此时，AMC系券商的横空出世也是应时之举。
短期影响有限
金融资产管理公司作为处理从四大国有商业银行剥离的不良资产的机构，有着特殊的政策优惠，依照金融资产管理公司条例的规定，资产管理公司实质上就是全能的金融集团。投行能做的，资产管理公司都能做。
但众多业内人士认为，资产管理公司旗下的证券公司从短期看并不具备竞争优势，对整个券业的格局变动也不会产生太大影响。
“资产管理公司在投行上有一定优势，但并不表现在IPO业务上，而是在并购业务上”，一位业内资深人士表示，资产管理公司拥有一批客户资源，有大量债权或股权企业，涉及全国很大一部分国有企业，这些企业中，除一部分要退出市场外，还有一部分企业属管理机制落后，资源配置不当，通过改制、重组还可以搞活。
在券商的传统业务—————经纪业务和资产管理业务上，AMC系券商似乎也没有太大优势，“经纪业务没有客户资源，资产管理方面没有产品储备”，一位券商高管直言不讳。
不具备相应的人才储备也制约着AMC系券商的短期发展，上述券商高管表示，“证券公司更多依靠的是经营者的才能，而一个良好的团队需要相当的时间来磨合。”
(责任编辑：魏喆) | 
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