本报记者 王超

    中国证监会期货部副主任黄运成上周表示,目前期货公司营业部区域分布格局无法满足未来市场发展需要,为了金融期货推出后的市场发展需要,满足期货公司增设营业部要求,监管部门会根据情况,适当放宽现有营业部设立条件,但同时也要求有相应资本金数量。

    他在出席上周举行的期货经营机构高管人员金融期货知识培训班上表示,与证券公司相比,期货经纪业现有的300多家营业部数量较少,分布单一,主要集中在三家期货交易所所在地和深圳等地,同时现有制度规定,一家期货公司在同一座城市只能设立一家营业部。金融期货推出后,市场需求将大幅度增加,未来监管部门一方面将降低期货公司设立营业部的门槛,同时也考虑根据实际情况,放宽地域限制,修改现有规定。

    黄运成表示,有关金融期货交易的相关办法和行政许可文件还没有正式形成,具体内容还在征求之中,预计7月份之前未必能够明确。但他透露,制度设计主要表现在几个方面,一是期货公司参与金融期货要经过行政行可程序；二是鼓励期货公司与证券公司的合作与合资,鼓励期货公司增资扩股；三是适当放宽期货公司设立营业部的条件；四是进一步加强对期货公司高管人员的监管；五是从全面推行净资本财务安全指标体系和全面推进客户保证金监控系统的实施两个方面加强对期货公司监管,加强期货公司运行的规范。

    他说,目前期货公司的增资扩股包括三种情况,一是原股东自己进行增资,二是老股东通过与证券公司、银行等机构进行合资增加资本金,三是老股东出让股权,新股东购买后进一步增资。针对有关期货公司是否需要增资到5000万元这一传闻,黄运成表示,现有期货公司平均资本金在3000万元左右,未来期货业务会涉及经纪业务、结算业务(包括直接结算、全面结算和特殊结算)、资产管理、自营、咨询、境外期货经纪等方面内容,不同业务有相应标准。将实行的行政许可制度包括发牌制度,达到不同业务标准可以申请相应的经营许可证,满足不了持续经营的要求也会被注销经营许可证。其中,必要的资本金是期货公司开展经营和抵御风险的手段,因此也是行政许可的条件之一。

    关于鼓励期货公司和证券公司合资或合作,黄运成认为,期货公司由于从事单一的经纪业务,财务状况相对简单,流动性较高。在目前的监管形势下,存在新的保证金缺口而不被发现的概率很小。因此,与其它金融机构合资的基础较好。另外,期货交易风险控制的要求与现货交易风险控制要求有很大区别,在长期业务实践中积累的风险控制经验和文化是非常宝贵的,有些经验是用血的教训换来的,对一些问题的认识,没有切肤之痛就不会有深刻之感。由于期货实行保证金交易,风险控制立足于事前、事中和事后三个方面,而事前和事中控制更为重要,这种控制不仅要有规则,而且要有铁的纪律。对此应该总结和发扬。

    他形象地比喻,中国资本市场应该有两驾马车,并驾齐驱,这样资本市场的发展才能一路畅通。一驾马车是证券市场,也就是现货市场,随着股权分置改革的深入,市场波动性加剧,风险日益放大,对规避风险的需求与日俱增,这就需要另一架马车：即通过期货市场来规避风险。因此,要通过市场的发展促进证券业、期货业的协调前进和共同繁荣,也只有这样,资本市场的发展才能畅通无阻。

    对于金融期货推出后,期货市场会不会分流现货市场资金、放大股票市场波动率等市场担心的问题,黄运成认为,这些担心大可不必,金融期货为股票现货市场参与者、特别是一些大的机构投资者提供了金融避险工具,会大大增强大机构进入现货市场的信心,会有更多资金进入证券市场,从发展的角度看,蛋糕肯定会越来越大；同时,股指期货也不会放大股票市场的波动。大量的国内外实证研究表明,股指期货推出后,市场波动率明显降低。至于股指期货会不会引发市场操纵,黄运成认为,股指期货不太可能被操纵,但未来推出的个股期货则需要高度警惕。目前监管部门的监管重点是资本金和保证金的安全,从未来发展趋势来看,监管部门对虚假信息、操纵市场行为应高度关注,这对市场动态监管要求更高,对监管队伍的建设也要求更高,目前监管部门正在增强期货监管队伍的力量,山东、上海、北京、浙江、广东等监管局已率先加强了期货监管力量。