《股证精挑》港股昨日（２６日）表现牛皮，恒指微跌４点，收报１５８０４点，成交维持淡静，只有２０２亿元。国企指数则在资源股反弹下造好，收市上升１﹒３３％，收报６３５１点。 中资石油及石化股在期油重上７０元水平带动下亦作回升，其中的中石化（０３８６）股价上升０﹒６％，收报４﹒１７５元。

近期国际油价在７０元水平附近企稳，利好已调整不少的中资能源股。 有证券商亦在近日调升布兰特油价预测，由每桶５８元上调至６６﹒５０元，对中石化的整合毛利率有帮助，预期可从０５年度的７％上调至８﹒１％。 同时，中石化第１季度的产量获强劲增长，其中石油及天然气增长达２﹒７％及２３％，对此，管理层表示有信心维持全年石油及天然气的增长目标，分别为１﹒７％及１１％。炼油业务虽然持续亏损，惟预期第２季度的亏损，将可从第１季的人民币７８亿元，收窄至人民币６０亿元。 估值上，由于股价从高位５﹒５５元开始向下调整的幅度甚为显著，预测市盈率已下降至７﹒３倍，相对过去平均的９﹒６倍吸引，故近日见中石化被市场作趁低吸纳，股价现见低回升之势，昨日更成功重上２０日阻力４﹒１５元，短线如守稳４元将有机会向４﹒６０元或５０日阻力挑战。 认股证方面，看好中石化的投资者可留意法巴４５４６认讲，此贴价证含适中年期及低引伸的特性，适合用作配合短线看好策略，行使价４﹒２０元，９月２９日到期，溢价８﹒４％，引伸波幅３９﹒４％，街货量为１０００万份，提供约７倍的实际杠杆。《大福证券股票衍生工具部 周民辉》

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