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　　据传，中工国际上市首天暴升三倍多，令人侧目。A股上市股价升天，与政策关系颇大。中国企业上市需经重重关卡审批，上市不容易，供应短缺。中国证监会对上市定价设限，市盈率不得超过20倍，形成人为压价。

这两个措施既减供应复减售价，一旦让市场决定时(即上市首日)，股价自会调整至供需均衡价格。事前人为扭曲愈大，上市后股价调整(上升)幅度愈多。

　　A股另一问题是股权结构。绝大多数A股公司是国营企业，大股东是“阿公”，管理层却是打工。公司上市集资的资金归阿公，上市后股价所赚属新股民。我们的融资观念是尽量把认购定价定高而刚好足额认购，但中国高管们则喜欢“摆彩”，认购愈热闹，上市首日开红盘愈升愈开心。这过程中，个人获益有几多便尽在不言中。