人民币步入升值周期，中国的金融资产也进入了全新的估值和定价阶段。加入WTO后，随着中国金融业开始全面对外开放，中国的金融资产俨然已经成为了外资哄抢的最重要的资源。花旗、新桥、得意志银行等国际资本巨头对国内银行资产大规模抢购，充分显示了我国金融资产奇货可居。

作为金融类资源股中的银行股、证券股在本轮行情里都走出局部翻倍行情，中信证券更是翻了几倍，我们中线对其继续看好。在国内金融业全面对外开放的大环境下，与银行、证券最神似的信托股的战略并购和投资机会也已来临，看好理由如下：

第一、全国首家信托登记机构---上海登记信托中心21日在上海浦东挂牌成立，我国信托登记制度迈出实质性的一步，标志着信托登记制度从理论政策探讨进入到实践操作阶段。信托登记制度的建立和完善，有利于更好的促进信托制度改革，提高信托公司透明度，给信托公司更大的施展空间，从根本上改变信托公司不堪其他金融机构的竞争压力而被边缘化的现状，在未来银行业与信托业战略融合是大势所趋；

第二、信托已经成为我国金融行业的第四金融支柱正在悄然崛起，随着中国金融业的全面对外开放，金融资产已经成为内外资共同哄抢的最重要战略资源，尤其是十分稀缺的信托金融牌照。我们从宏源证券的大重组和股改模式及中信证券的高价定向增发可以清楚的看到，具备金融牌照的公司作为国内最重要的金融资源具备极高的并购价值；

第三、股改中的金融创新最容易成为市场上最大新热点，同样具备金融证券牌照的宏源证券在股改中公布注资加送股消息后，引发股价连续涨停并最终翻了两倍了就是一个很好的实例。金融创新往往都会给市场带来最快最大的暴利机会；

第四、虽然还有一些信托公司历史包袱比较沉重，盈利还处于亏损的边缘，大重组将是大势所趋，随着信托制度的不断完善，证券市场的不断走好，以及国家相关政策的重点扶持，信托公司在重组后轻装上阵有望迎来一个快速壮大发展的“春天”；

当前已上市的金融信托股只有爱建信托（6000643）、安信信托（600816）和陕国投（000563）三家企业，并且都有重组计划或已重组。重整之后，它们将同时具有两个市场融资和开展业务的能力，与同行业的其它公司相比具有很明显优势，公司估值的潜力也会更高。尤其是值得一提的是，陕国投（000563）目前正在进行股改，公司采取用公积金转增股本和重组相结合，算是一种创新。同时，公司已经意识到目前制约公司大发展的一个主要问题就是资本金偏小，在股改路演中公司领导层明确表示，股改后公司会在合适的时机通过向机构定向增发来壮大公司势力，作为我国中西部地区唯一的上市信托企业，此次借股改二次重组有望迎来一个新的快速发展阶段，值得重点关注。

时空瞭望

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