近日我们对因持有大量水泥资产的新大股东即将入驻而在未来有资产注入预期的太行水泥（前期已有过阐述）进行了实地调研，现将调研快讯提供给您参考。

（1）公司基本面略有起色。公司目前水泥产能近500万吨，共计有5条新型干法生产线，分别为本部2500T/D和2000T/D生产线，北京3200T/D，保定3200T/D和哈尔滨1000T/D生产线。

公司在经历05年低谷后，在成本持平的情况下今年上半年水泥价格同比去年提升5％，基本面已显改观，中期扭亏有望。全年EPS则有望实现高于去年0.01元，不过业绩绝对值依然不乐观。

（2）金隅集团即将入驻太行华信（公司大股东），资产注入预期较为明确。去年10月邯郸国资委已与北京金隅集团签署了有关太行华信50.84%股权转让的框架协议书。据调研，目前河北省正在核准该股权转让协议，一旦核准将签订正式协议，正式协议再经省及国务院国资委核准后将发布公告。金隅集团作为北京地区最大的水泥供应商，目前拥有近500万吨产能（琉璃河水泥厂、燕山水泥厂和北京水泥厂），由于与公司市场重叠，一旦成为公司实际控制人，则难免出现同业竞争问题，为了有效解决这一问题，水泥资产注入公司几成定局。据了解，由于北京水泥市场竞争激烈，金隅旗下水泥业务去年盈利一般，而一旦与公司整合成一体则有望提升对北京市场的控制力，从而提升公司在北京市场的盈利能力。

（3）短期业绩改善有限，长期业绩依赖注入资产及市场整合效果。短期由于所处区域市场状况竞争激烈局面难以有效改善以及公司机制和管理落后的原因，业绩难有好的表现。长期业绩预期依赖未来实际控制人水泥资产的注入以及两者从竞争对手到一体后所体现出来的整合效果。在未对公司作进一步分析之前，我们暂不予评级。

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