预计今年上半年将实现盈利,扭转一季度的亏损局面

    在中材集团成为实际控制人后,G天山(行情,论坛)(000877)的经营情况正在逐步好转。

其预计今年上半年将实现盈利,扭转一季度的亏损局面。分析人士普遍认为,未来中材集团水泥资产的注入将会使G天山(行情,论坛)实现跨越式增长。

    兴业证券分析师王金祥认为,天山股份今年业绩的增长首先应得益于水泥行业的复苏,这使得疆内疆外的水泥价格都有所回升。从2006年开始,新疆水泥企业形成协会联盟,统一定价和限制产量,使水泥平均价格比2005年上涨5％左右。同时,去年公司在华东地区的生产线销售收入近6个亿,但由于当地竞争激烈水泥价格较低,该部分出现了亏损,而今年华东地区的水泥价格上涨,该部分的经营状况有望改善。

    G天山(行情,论坛)业绩改善另一方面来自其在当地的龙头地位,公司在新疆地区具有较大的市场份额,王金祥估计可达到50％－60％,其中高标号水泥占80%以上的市场份额,油井水泥占75%的市场份额。这使得公司在新疆地区的价格控制能力比较强,2005年其在新疆各地所销售水泥的毛利率基本都在25％以上,而华东地区不到13％。

    2005年,G天山(行情,论坛)将控股子公司云浮天山水泥有限公司23.22%的股权转让给中材水泥有限责任公司,由控股变为参股。2006年2月,广东云浮天山水泥项目一期的5000T/D新型干法线正式投产。

    有消息称,G天山(行情,论坛)初步计划在8、9月份回购部分中材水泥持有的云浮天山项目的股份,实现绝对控股。对此,有分析师预测,云浮项目2006年水泥的销量约60-70万吨,并且广东地区水泥销售的盈利能力要好于疆内和江苏地区,因此回购股权后,将对天山股份有所促进。

    上述对云浮天山项目回购的预期,被视为G天山(行情,论坛)实际控制人中材集团将水泥资产注入上市公司的第一步,而分析师们预期其后还会有更大的动作。这种预期主要来自中材集团的态度,其在内部战略及对外口头推介时,都谈及在未来会将余下水泥资产注入天山股份。

    据悉,目前中材集团拥有的水泥资产主要在中材水泥名下,其已有的、在建的和拟建的总产能达到1900万吨以上。至于资产注入的时间,现在稍确切的说法有,中材计划将湖南株洲和望城的生产线在投产后一年内放入上市公司,这两地共有4条5000T/D的生产线,投产时间在今明两年。

    王金祥认为,株洲和望城生产线的注入会给G天山(行情,论坛)带来600、700万吨产能的增加,但注入的时间应该在2007年,并且考虑到G天山(行情,论坛)的资产负责情况,注入的方式可能采用定向增发的形式。资产注入能使G天山(行情,论坛)实现跨越式增长,但今年的业绩尚不会有所体现。不过,在行业复苏的背景下,王金祥预计G天山(行情,论坛)今年每股收益能够达到0.2－0.25元。

    G天山(行情,论坛)昨日收盘价4.66元,跌0.64％。