本报记者 王军

    今天是6月的最后一天。以往每到6月或12月的最后一两个交易日都是基金重仓股频频异动的时候。

    这背后隐藏的意图很多市场人士早已说得很清楚,无非是拉升基金净值,给半年报或年报的业绩涂脂抹粉。

头两年基金业绩确实有些拿不出手,这也是不得已而为之。

    起初这种动作基本上是以拉为主,到了后来,还出现了变种,比如去年年底,某些基金的重仓股遭人砸盘的现象相当突出。在基金业一度狂热追求相对排名的背景下,这也不难理解,你跌了就等于我涨了,我拉一只股票受益的不可能只有我一个,但我砸一只股票也许能砸掉好多对手的排名,何乐而不为。大家都是受过高等教育的,特别是现在好多基金经理都是理工科出身,相对论还是懂一些的。

    这样的次数多了,江湖中很多老手都会有意识地等待年底年中这几天的机会,特别是很多被刻意砸下来的股票,事后证明肯定还要涨回来。

    不过今年看来,基金报告期末突击拉升净值的冲动大大减弱了。一是今年以来,大家的业绩普遍不错,有的已经达到70－80％,如同刚养了大胖小子的媳妇,正娇贵着呢,有啥见不得公婆的。二是以往大家的净值增长率相差不大,一拉一砸之间,排名出入很多,但今年基金业绩分化已逐渐明显,以往通过拉升净值来改变相对排名的现象不会太普遍。以去年年底为例,多数基金的净值增长率都密集在5－10％之间,如果最后两天净值拉个3％,排名差不多能上升十名。但现在基金净值增长率分布在从80％到30％的广大空间,3％的变动实在是不足道了。

    其实,路遥知马力,真正能够赢得投资者对一只基金的良好评价的,是它是否能够用持续的业绩增长带给投资者实实在在的回报,而不是靠某一年度的报表做得漂亮。也许,对于中国基金业来说,一切问题都在于时间太短,因为没有一个足够长的时间标尺,大家只好以短期业绩表现来吸引市场的眼球。但随着这个行业一年一年地成长,无论是媒体、评级机构还是投资者都将逐步能够用三年期、五年期乃至未来的十年期来评价基金的表现,基金拉净值的冲动也自然会一年一年地减弱。