纺织助剂是纺织业的配套产业，随着全球纺织业向中国及东南亚国家的转移，国内纺织助剂业面临较大发展空间

　　纺织助剂行业具有技术密集和劳动密集型特征，固定资产投资少，依靠技术和服务实现较高的附加值，因此产品的盈利能力相对较强，且并不呈现显著的周期性特征纺织助剂通过赋予纺织品个性化的、符合流行趋势的或具有某种特殊功能的高附加值来满足人们的“特殊”需求，因此企业之间的竞争焦点并非是成本控制、自然资源垄断等传统因素，技术创新、流行趋势预测、售后服务等显得更为重要，从这个意义上讲，纺织助剂行业与我们所熟悉的其他化工子行业有着明显的区别德美化工是国内助剂龙头企业，其产品规模大、种类繁多、后整理剂比例高，因此产品的毛利率水平突出。

以销售为基础、技术服务和技术支持为附加的竞争策略，强大的研发投入，完备的销售网略，与国际硅业巨头瓦克公司的强势合作，种种动向无不透露出公司管理层对行业深邃的理解和精准的把握我们预计德美化工06、07 年的业绩分别为0.43元和0.50 元，利润年均增幅在20%以上，以20-21倍动态市盈率估值，二级市场合理价值在8.5-9 元左右，建议询价区间6.5 元-7 元

　　风险提示：产品升级及抢占高端市场的计划能否如愿，应收帐款过高导致的财务风险以及所得税率上调的风险。

(责任编辑：张雪琴)