摘要:

　　透过此次529国务院九部委《意见》，中央政府在房地产行业发展中的职能被强化。商品住宅的投资需求明确受到抑制，投资需求让位于消费需求，消费需求被扶持甚至保护。行业洗牌加快，资金再次在国民经济系统重新分配、资源再次在行业内部重新分配的过程中，随之产生的是房地产行业集中度提高，土地、资金和产品成为考验企业核心竞争力的试金石。基于对中国进入起飞阶段、房地产行业属性和中央房地产调控的认识，我们明确界定，房地产行业进入理性发展时期。理性发展时期，国有大股东背景的大型开发商由于具有更强的资源获取能力（资源包括土地和资金），在行业集中度提高的过程中因而具有更强的进攻性，项目布局全国化、产品线多元化、上下游一体化、外延式并购都是他们提高企业成长性的利器。在国有资产的条条块块分布中，我们先后积极推荐了华侨城和中粮地产，“1＋3”组合，上实发展和张江高科，现在我们依然维持这一推荐。