七月二日，证监会网站上发布了《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》和《证券公司融资融券业务试点管理办法》，并自2006年8月1日起施行。

一、对市场具有深远的意义。

在7月1日新的交易规则开始实施之际，管理层如期推出了融资融券业务试点内部控制指引与融资融券业务试点管理办法，并于8月1日起施行，预示着交易制度创新正如市场预期正逐步展开，对市场将形成强烈刺激。目前市场整体运行态势良好，再加上市场的资金面相对宽松以及上市公司经营业绩有望走出低谷等积极因素的支持下，A股市场的强势特征仍然有望得到维持。

本次管理层融资融券业务试点开始施行，具有一定的多空对冲意味。因为融资融券本身对市场走势具有放大作用，在市场向好时，券商可以融出资金，使市场资金更加充足从而推动市场，在下跌的时候则融出证券进一步打压股价。当然融券相比融资的程序更复杂，风险控制的要求也更高，具体是先融资还是先融券或是同时进行，券商可以根据实际情况选择，我们认为，从试点券商角度来看，融资业务更容易马上实施。因此，短期内将给市场提供更多的做多资金，对股价将有直接的拉动作用。

二、加强风控是该指引的重中之重，创新类券商才是真正受益者。

由于融资融券在我国仍属于新业务品种，存在着一定的风险因素，如控制不当会导致市场投机行为增加，不利于市场的健康发展。因此指引中大量条款都与加强风险控制有关，如明确要求“证券公司开展融资融券业务试点，应当建立完备的管理制度、操作流程和风险识别、评估与控制体系，确保风险可测、可控、可承受”，并且规定“证券公司应当对融资融券业务实行集中统一管理。融资融券业务的决策和主要管理职责应当由证券公司总部承担”，因此只有符合《证券公司融资融券业务试点管理办法》相关要求的、公司治理健全、内部控制有效的部分创新类券商才有资格成为试点券商。

因此，我们认为，融资融券业务的推出，不仅能够有效缓解市场的资金压力，同时，融资利息收入以及经纪业务收入的增长将提高证券公司的业务收入，进一步壮大创新类证券公司实力。

三、对投资者操作的影响——“双刃剑”

融资融券业务有利于证券市场长期的发展，有利于市场的活跃，增加了投资者的选择范围，提供了更为丰富的金融手段。但对投资者而言，融资融券是把“双刃剑”，既能扩大收益，也能放大风险。在新的规则下，市场交易将更加活跃，投资机会更多，盈利模式也更多变。投资者要尽量熟悉新的游戏规则，提高自己的投资操作水平，在更公平合理的市场中做好自己最恰当的投资操作。

四、具体细则与市场之前流传相吻合。

《证券公司融资融券业务试点管理办法》中的“第三章业务规则”对证券公司经营融资融券业务进行详细的规定，大多数提法与之前市场流传的讨论稿相吻合。当然，由于证监会规定的是一些原则性的操作规定，具体到实际操作时，每家试点券商可能会有些差异，投资者要注意到这一点。股市气象真诚为您提供大盘解析！马上发送内容YXYM移动至2911600，联通至9901600,30秒就能得到回复，资费仅需0.30元/条（不包月），或者来电咨询（拨打免费热线：028-87701100），得到银华专家团队真诚的服务！

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