国家发改委刚刚公布的电价调整方案将给电力板块带来很大的机遇，电力股因此面临价值重估。对电力企业中的火电行业业绩利好作用明显。短期来看，煤电联动能快速提升火电企业的毛利率。根据初步估算，电价每上涨1分钱，可弥补大约5%的整体煤价上涨，落实到业绩上，电价每上涨1分钱，电力行业2006年业绩将会有约10%左右的业绩提升，所以此次涨价将会给火电企业带来10％-20％的业绩增长收益。

　　在此次方案中，国家发改委还允许5大集团上报了亏损特别多的电厂名单，并允许这些特别困难的电厂在此基础上额外多涨，尤其是2006年底前投产的机组可以每千瓦时上涨1.5分钱。因此，这些亏损特别多的企业后市很值得关注。

　　由此可以认为，火电类上市公司在后市有很大的操作机会，尤其是一些前期亏损严重、此次受益明显的火电类公司。仔细解读政策后能够发现，此次调价与上次不同，煤电联动没有提及水电价格。夏季水量充裕不会影响到水电企业的运营，一旦枯水季蓄水不足，福建、云南、广西、湖南、四川、重庆、青海等水电比重大的省区会受到很大影响，从而造成一定的电力紧张，不排除此类企业电价上调的可能。所以，还应适当关注此类板块，重点为西部电价低、具有行业竞争力的水电企业。

　　本次煤电价格联动的范围包括除新疆、福建、江苏、浙江、安徽、上海及河北之外的25个价区。我国的用电高峰将会在夏季集中出现，尤其是华东、华北和南方地区存在着很大的电力缺口，此次未调价的企业大部分位于这几个区域。随着用电高峰的来临，这些区域的电力类公司电价提高随时可能落实，也会影响相关电力股的资金吸引力。所以总的看来，后市电力板块仍存在着很多机会。

　　在电力股的投资操作方面，必须区别对待。重点关注水电、火电企业，不要介入油电类的夕阳型上市公司；关注底部形态坚实的电力股；关注业绩稳定的电力上市公司；关注沿海地区的电力上市公司。此外，那些控股股东实力雄厚、行业地位突出、有一定规模优势的公司，具有更大的投资价值。（王瞬）