2006年第一季度，三精制药(600829)净利润强劲增长220%，远高于行业平均水平。公司董事长表示，三精制药力争三年后实现销售收入40亿元以上，五年内使公司“三精”的品牌价值稳居全国前五位，成为拥有百年品牌的制药企业。

　　掘金OTC市场

　　三精制药有关人士表示，公司2005年业绩大幅度增长，主要得益于主业顺利转型。三精制药在2004年借壳天鹅股份上市，从此进入资本市场。2005年三精制药通过调整产业结构，整体注入医药资产，彻底剥离水泥资产，实现了主业向医药行业的转变。

　　在此基础上，三精制药制定了OTC（非处方药）以口服液为重点、其他剂型为辅助，处方药以特色品种为重点、其他品种为补充的发展战略。

　　公司董秘表示，现在公司主营业务突出，资产质量干净，又处在行业前景良好的OTC市场内，因此对未来发展很有信心。

　　三精制药的利润主要来自三精双黄连系列、三精葡萄糖酸钙、三精葡萄糖酸锌口服液三种OTC产品。三种口服液占公司主营收入的46%，却创造了近90%的主营利润。

　　资料显示，从2000年到2004年，中国OTC市场增长率为10.2%；2005年中国OTC药物市场达到42亿美元，位居世界第五位，增速达到11％，成为全球市场增长最快的地区。权威研究机构预计：2010年前，中国OTC市场将保持7.9%的年增长率，同时被认为将成为亚洲甚至是全世界最大的OTC市场。

　　目前处方药连续降价，OTC药物成为市场关注的热点。研究人员分析，从国内OTC市场看，跨国公司占据30%的市场份额，国内药企占70%。虽然OTC市场竞争激烈，但未来具有强势品牌的优质企业将逐步划分市场格局，并占领细分市场，获得不菲的利润。

　　三精制药有关人士给记者算了OTC市场未来规模的三笔账：

　　一是人口老龄化带来医疗卫生开支的增加。为此，政府鼓励非处方药市场发展，患者的一些轻微疾病可以通过使用OTC药物进行自我药疗，降低公共医疗开支，节约医疗资源。特别是国外一些处方药转为非处方药后，降低了医保支出。

　　二是居民收入增加后，对医疗保健的需求也不断提高。1995年到2005年的10年间，我国城镇人均医疗开支增长5.8倍，农村人均医疗开支增长3.4倍；人均医疗开支占消费支出的比例也不断提高。这给OTC市场提供了广阔空间。

　　三是处方药转为OTC药物，延续其生命周期。据介绍，OTC药物的一个重要来源是那些专利到期、同时被证明使用安全可靠的处方药。美国食品与药品管理局（FDA）就会批准一些疗效可靠、副作用小、安全性好的处方药转为OTC药物。在美国，目前有超过10万种OTC治疗用品上市销售，其中有700种在30年前还是处方药，其中不乏经典药物，如阿司匹林已经有100多年的使用历史。

　　OTC药品是一个特殊的产品类别，既有药品的特征，又有消费品的特征，而且是典型的品牌消费。因为药品密切关系着人们的健康与生命，一般消费者在缺乏医生直接指导的情况下，难以识别药品质量的优劣，于是，品牌就成为消费者购买决策的一个关键依据。

　　三精制药董秘认为，对一个OTC药品生产企业来说，品牌的优劣将最终决定竞争态势和利润状况。因此确立领导地位的知名品牌，将占据市场的大半江山。

　　加强研发力度

　　医药是对专利依赖最高的行业之一。新药的研发往往牵涉公司巨额的投入，进而使公司面临很大的市场风险。但对新药研发的投入，是企业可持续发展和构筑核心竞争力的关键。

　　三精制药董秘坦言，虽然OTC药品多为常备药，在生产技术上都比较成熟，进入壁垒低，研发的重要性没有处方药高，但公司仍然十分重视新产品的研发，每年的研发费用占公司营业收入的1.5%以上。

　　公司研发部门的负责人介绍，2000年以来，公司加大了药品品种的研发力度，开发模式从早期的仿制品种、自主研发品种发展到合作开发，再发展到现在的自主研发、委托开发、合作研发、买断技术、品种入股、技术合作及外部人员带品种进入孵化器等多种方式。

　　在2000-2004年，三精制药每年获得立项品种10个左右，批复新药、保健食品共46个。公司还斥资数亿元建造15.4万平方米的新厂区，按国家药品GMP管理规范设计了液体、固体、天然药物提取和化学合成中试车间。同时建立了开放式的研发中心，目前已有七八十个储备品种在开发研制中。

　　据研发部门负责人介绍，该研发中心于2005年正式投入使用，拥有12个实验室、3个中试车间、100多套检验仪器和中试设备，可进行中西药口服液、小容量注射液、大容量注射剂、片剂、胶囊、颗粒剂、滴丸剂、洗剂、气雾剂、中药提取与精制等剂型的产品研发和中试。

　　该负责人透露，目前正在研发的主要药品有5种：治疗脑血管和中风的红花黄素，属于国家二类药品，预计总投入2800万元，目前已投入2000万元；治疗消化系统用药罗沙替丁，属于国家三类新药，预计总投入超过1000万元，目前已投入600万元；此外还有抗真菌药品伏立康唑、降血脂药品瑞舒伐他汀，以及治疗抑郁的四类新药枸橼酸舍曲林。预计上述研发药品能在2007、2008年左右获得生产批件。

　　该研发中心不仅可以承担三精制药及下属公司的全部研发工作，而且还为哈药集团及国内其他制药企业提供新产品中试平台。该研发中心建成以前，三精制药的研发很难实现产业化；现在公司研发新药的产业化率已经提高到近50%。

　　力推新产品

　　公司总经理表示，今年公司将择机重点推出柴连口服液、湿痒洗液、养润（滴眼液）、阿斯匹林Vc泡腾片等新产品。其中柴连口服液是三精制药独家研制的新型中药感冒药，消费群体定位在高薪白领阶层，公司争取9月份正式投放市场。他认为，新药研发将为公司提供持续的新品种，为公司未来增长奠定基础。

　　资料显示，目前三精制药主要业务包括中药、西药和保健品三大类。主打产品有葡萄糖酸锌、葡萄糖酸钙、双黄连口服液和司乐平等。葡萄糖酸钙和葡萄糖酸锌两种口服液2005年销售额分别达到了33455万和27250万元，均占据细分市场90%左右的份额。双黄连口服液是中药感冒药的重要品种，2005年该药销售收入达2亿元，比上年增长51.2%，并占据了全国感冒药市场的5%以上。

　　公司有关人士介绍，目前公司生产的司乐平（抗高血压药）在国内还是独家生产，属于国家二类新药，销售额曾超过1亿元，2005年为8635万元。世界制药大亨葛兰素在国内设立合资企业生产的同类产品，价格是三精司乐平的3倍。因此三精制药该产品有很强的竞争优势。

　　针对投资者十分关心的公司新投资项目和融资计划问题，公司董秘表示，公司目前没有投资新生产线的计划。如果公司将来有合适的投资项目，将会综合考虑，科学作出选择。

　　围绕上下游配套及相关产业，目前三精制药进行了一些投资探索，包括建立药用玻璃瓶生产线和组建专业女子医院等项目，以便对主业形成良好的支撑。但公司总经理表示，公司不会大规模地实施多元化经营。

　　此外，为应对原材料及辅料涨价，三精制药正在建立原料生产基地，如磷霉素纳原料生产基地，以化解因一些原料货源紧张、价格高企造成的风险。

　　上榜理由

　　以443.70%的净利润增幅，名列“中证百强”子榜“盈利增长排行榜”首位

　　主营业务突出，2005年实现主营业务收入17.69亿元

　　拥有中药、西药和保健品三大类产品，非处方药（OTC）市场行业前景良好

　　主打产品葡萄糖酸钙和葡萄糖酸锌口服液占据细分市场90%左右；双黄连口服液销售额同比增长51.2

　　%研究员点评

　　品牌优势决定发展空间

　　世纪证券综合研究所 张伟

　　作为一家医药制造实体，经过多年的经营实践与市场拓展，三精制药以市场为导向，着力开拓OTC药品市场。伴随着方兴未艾的消费性医药产品市场的不断扩展，公司仍将拥有较为良好的基础和新的发展空间。

　　2005年第4季度，公司保健品销售保持同比增长约8%，同时中西药产品销售同比增长100%。2006年1季度，占公司药品收入四分之一左右的中药产品的销售收入同比增长超过100%，而占药品收入七成左右的西药产品收入则维持22.72%的稳定增长。虽然公司的保健品销售收入与利润出现了超过40%的较大幅度下滑，但由于保健品所占比重相对较小，对公司整体业绩影响有限，对公司的品牌维护反而发挥了重要的支撑作用。

　　中信建投证券研究所　邹新进

　　三精制药拥有清晰的发展战略：以强大的OTC产品经营能力，在OTC领域占据先发优势；必须保持所建立的强势品牌并加强新品研发，才能保持持续成长。

　　OTC药企如果没有好的新产品跟上，经营业绩很容易滑坡，对以往的品牌也是一种浪费。三精制药在产品储备方面作了很多努力。06年重点推出的除了湿痒洗液外，还将推出高端的感冒用药柴连口服液。同时，在06年底公司还可能推出养润滴眼液与阿司匹林Vc泡腾片。从一季度来看，湿痒洗液市场反映良好，超出预期。(中证网)