G沪机场(600009)近日召开了年度股东大会。申银万国分析师李树荣指出，从公司管理层传达的信息来看，整体上市事宜最快会在2006年第四季度进行，最有可能采取资产注入的方式。收购的资产范围包括：浦东货运站、虹桥机场以及配餐、旅游等业务。

　　5月份上海机场飞机起降架次同比增幅仅为9％，明显低于前4个月15％以上甚至20％～30％的增幅。李树荣认为，其主要原因在于：(1)2005年4月开始浦东第二条跑道启用，导致同比基数过高；(2)从全国其它各机场看，5月份飞机起降增幅均出现明显下滑。李树荣同时指出，上海机场2006年第一季度收入增幅(+12%)和净利润(+7%)远远低于飞机起降架次增幅(+25%)。主要原因是：(1)高油价下，飞机小型化趋势明显；(2)货机比例上升较快，但是相关主要收入在货运站，股份公司无法享受；(3)某些固定设施基本饱和，业务量的增长对这部分收入增长没有正相关影响；(4)人民币升值，导致外航收入降低；(5)成本划分的均衡性问题，一季度成本计入稍多，中报会好些。

　　李树荣指出，上海机场整体上市的时间和方式基本得到确认，而整体上市是影响目前股价的最主要因素。预计公司2006年中报业绩为0.38～0.40元，其估值水平在机场中仍是最低的，维持“买入”评级。（全景网/陆泽洪）