《专家之言》美国上周加息０﹒２５％，资本市场仍然预期再加两次利息后可见顶，惟笔者倾向无必要接受此观点；香港方面，并未有追随美息上升而加息。 从联系汇率角度看，香港息率有需要追随美利率方向，这是联系汇率结构问题，若港息与美息偏离太远，就会引起汇率投机，亦令依赖套戥运作以矫正汇率的机制无法启动，惟在大结构下尚可存有小气候，在港元没有信心危机下，港元汇率及息率可依据本身市场供求情况，而具有独立的走势。

港元自０３年起有资金流入港元体系，至０４年则偏向流出，０５年稍有流入后则未见有大量流出，金融管理局截至６月２９日的银行结存为１３﹒１５亿元，与年初１２﹒１５亿元相若，银行同业拆息亦未见有太大上升压力，故港息有不加息条件；当然隐忧一定存在：（一）美息再升，直至港元不能不跟；（二）港元资金会流走，令美息不升而港息须自行加息；（三）现港息水平属中性轻微偏高，太长期处于现水平，亦会窒碍股、楼等资产市场发展。 从周期看港股，６月２０日本文在一片忧虑下称：２２日起两周内大市反弹上１６３００至１６５００；今天已兑现，本周大市仍以偏强为主，本周五（７日）恒指收市约为１６６８０（正负２５点）；但下周一（１０日）上升周期结束，大市转弱，为期两周；投资者宜尽量掌握本周升势。《证券业人士 蔡国强》

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