本报记者 李涛

　　近期，部分基金公司的三季度投资策略报告相继出炉。从报告中不难发现，多数公司对A股市场持乐观态度，而在下半年关注的重点行业中，并购重组题材也成为众多公司看好的题材。　　

　　国海富兰克林基金认为，经过了半年多持续上扬，市场将进入阶段性的休养生息，但调整并不意味着大幅下跌，出现牛市中强势整理的可能性很大。

而做此判断的理由是：第一，A股市场目前的估值水平虽然合理但并不昂贵，如果中国经济能够持续稳定增长，则A股的估值将有进一步上升的空间。第二，全流通以后，A股制度优化的空间被彻底打开，过去困扰市场的问题将获得不断改进，上市公司的内生性增长和外延式增长将齐头并进，这将是提升A股公司长期价值的核心因素。第三，“新老划断”后，投资者普遍担忧筹码的快速扩容会对市场形成较大的冲击，但扩容的节奏实质是由管理层控制的，当前，稳健地发展资本市场已经成为决策层的共识。

　　大成基金公司则指出，年初以来股市大幅上涨所带来的财富效应以及中国经济、中国资本市场的巨大潜力仍将继续吸引投资者；同时，股改消除了长期以来制约A股市场发展的制度性障碍和导致市场过去五年持续下跌的根本因素。随着中行发行上市、持有较少非流通股股东的逐步减持、全球市场企稳回升等，A股市场有望“牛蹄重抬”，震荡走高。经过二季度后半期和三季度前半期的回调休整，市场将积蓄更大的上升动能。

　　海富通基金称，短期内整体市场仍将继续在宏观调控与经济景气波动、商品价格涨落、经济体制结构性改革、再融资与新股供应、非流通股解冻、资本市场创新等因素的交织下继续调整。但从中长期看，基于宏观经济有望保持快速增长、人民币处于长期升值通道、“十一五”规划和央企改革以及资本市场制度创新等中长期利好，A股市场表现仍可相对乐观。

　　南方基金则判断A股仍然有望出现独立于其它新兴市场的更好表现，但依靠估值水平与静态存量的整体盈利增长进一步推动市场向上的压力将不断加大。

　　大成基金认为三季度应顺应国内外宏观经济和股市走势，积极进行仓位、行业、个股的调整。考虑到强势市场的特点，资产配置需要显著向成长性倾斜，向优势行业的优势企业倾斜，在行业和个股两方面上提高集中度。而投资机会将包括四大方面：一是增长前景明朗、稳定的板块或行业，如金融服务、机场公路、地产、食品饮料、零售、旅游、3G设备、传媒等；还有阶段性投资机会的板块或行业，如机械、钢铁、建材、家电等。二是并购重组概念，从产业投资的角度看，市场上已经存在相当数量的股票被证券市场大幅低估并且融资功能长期丧失，并购或私有化的动力大大增加，换股合并、要约收购、代理表决权争夺、私有化、回购、分立、整体上市、借壳上市、资产置换与重组等各种并购重组手段预计从下半年开始将层出不穷，并带来丰富的投资机会。三是电信、广电的网络架构再造。四是能源、资源安全及资源重新定价，这涉及到替代性新能源、节能设备、能源发掘和开采、能源行业资源整合等。

　　南方基金则称下一阶段的投资机会来自持续并超出预期增长的景气或复苏行业，如金融、商业、机械、汽车。其中，金融行业中证券细分行业(券商类公司)就可视为持续并超出预期增长的景气或复苏行业的典型代表。此外，大集团背景下的资产整合或注入带来的资产质量改善与盈利增长和政策扶持推动的受益公司也将是关注重点。

　　海富通基金也相当看好并购重组题材。具体说，随着股改的完成和股权结构的分散化，未来对全流通公司控制权的争夺将可能成为普遍现象；同时，随着资本市场的发展，越来越多的大型企业将会现有上市公司为平台实现整体上市，提升公司透明度和价值。此外，新股上市给市场带来新投资机会，特别是那些企业质地和行业前景良好的股票将有望成为市场资金追逐的热点。

　　国海富兰克林基金称将关注两类公司：一是具有资源垄断性的行业；二是酒店子行业中的龙头企业。

(责任编辑：陈晓芬)