多元化发展,主业不突出,曾是影响大亚业绩和估值的重要因素。当大亚科技逐步将精力集中在木业,也就完成了从隐形到蓝筹的转变。

　　不经意间,大亚科技(000910)在股改前后,股价已上涨了近3倍。申银万国分析师姚宗辉、王艳更是用“从寂寂无名到一线蓝筹”,来形容大亚科技股价的咸鱼翻身。

　　借助股改东风,大亚集团将其持有的3个人造板公司——江苏大亚、江西大亚和茂名大亚——各75%的股权按净资产75%作价4.39 亿注入大亚科技,并承诺3个人造板公司净利润2006 年不低于1.2 亿,07、08 年均不低于1.4 亿。

　　大亚科技集团执行总裁陈建华表示,正因为重组方案得到了投资者的认同,大亚科技“创下了深交所股改方案的赞成票率的最高记录。”

　　在进行资产重组后,大亚科技将完成产业转型,成为以生产销售人造板和地板为核心业务的森工产业上市公司。公司将拥有5家纤维板和一家刨花板生产企业,人造板合计产能近150 万m3,加上原有的国内强化地板第一品牌、年产能2800 万m3的圣象、宏耐地板,大亚科技将一跃成为国内规模最大的人造板和地板生产销售企业。

　　大亚科技“要做细分市场‘池塘里的大鱼’”,陈建华说道。

　　隐形冠军的炼成

　　大亚科技董事长陈兴康曾向记者表示,要做就得做前3,企业做不到前3就没有生存空间。

　　而在大亚各项多元化产业中,在包装产业中:其优质超薄型铝箔、铝箔复合纸上已是中国最大,其关联产品丙纤丝束滤嘴材料也是中国最大;

　　在信息产业中,其ADSL MODEM连续4年都是全国市场份额第一;

　　而在木业中,大亚控股的圣象地板是全国第一,人造板亦是中国第一、亚洲第一,而刚刚在福建三明竣工投产的刨花板也是亚洲第一、世界第三。

　　所谓隐形冠军,是指处在一种不为人关注的行业中发展,具有独特的竞争优势及其自身的核心竞争力的企业。尽管不为大众所熟悉,但却是某一行业的领头羊,在其细分市场往往拥有较高的市场份额。

　　陈建华表示,大亚不仅要求所有的产品在每一个细分市场做到专注,做到极致,成为“小池塘里的大鱼”,同时根据自身的具体条件围绕一个细分市场,做成完整的产业链和价值链,既努力做好筑英业务的细分市场,业尽量做好关联产品的细分市场。

　　以卷烟包装为例,上世纪80年代,陈兴康以积攒的7800元开始创业,白手起家从事铝箔加工。在短短5年时间内,大亚除了烟丝以外,其他烟用辅料一应俱全,成为中国最大的卷烟配套材料生产基地。

　　大亚是一家以制造业见长的企业,陈建华表示,大亚曾连续26年只做一项,建立了一套有效的管理机制,独特的经验和方法。而卷烟包装、ADSL MODEM虽属不同行业,产品、工艺流程均不同,但管理机制却大同小异。

　　正是凭着这份专注,大亚在其涉及到多项细分市场中,成为隐形冠军。

　　资产重组

　　进入21世纪后,大亚科技旗下的铝箔复合纸及卡纸、聚丙烯丝束出现了销售收入和毛利率同时下滑的趋势,主要原因是竞争激烈、成本上升而市场总体规模较小。而轮毂制造主要是为了处理生产铝箔时产生的废铝,是铝箔的产业延伸,目前仍未盈利。

　　当卷烟包装这条“小池塘”,再也无法容纳大亚这条“大鱼”,大亚决定挥师进军木业后,其后迅速闯出一片天空,建成人造板、地板、家具3大业务板块。

　　陈兴康曾感慨,“圣象可以很潇洒赚1个亿,而其他制造业却做得很累”。外界对圣象地板品牌27.97亿元的估值,更让他坚定了进军民用产品、以品牌立业的决心。

　　显然木业是个好方向,在国民经济持续增长和人民生活水平不断提高的大背景下,房地产业的高速增长和装饰装修热潮的兴起为我国木地板行业带来了巨大的市场需求。据统计,1999年我国木地板销量仅6780万m2,到2004销量达29900万m2,6年间行业年均增长率近35%。

　　同时受木材价格持续上涨的影响,全国4000余家实木地板生产企业中约有近1000余家陆续减产或停产,国内实木地板产销量回落近30%,但木地板的其余3个品种——强化地板、实木复合地板和竹地板均有不同程度的增长,产量分别为16000万m2、5000万m2和500万m2。

　　除了地板外,目前人造板的应用范围正在不断扩大。以家具为例,我国木质家具约占全部家具的80%,如此测算即2004年木质家具的年总产值约为2184亿元人民币,到2010年,木质家具的年值将达到3464亿元人民币。而每亿元木质家具产值约耗用0.4813万立方米的人造板,则2004年的2184亿元人民币的木质家具则消耗1051万立方米人造板,至2010年则消耗2084万立方米人造板。

　　在资产注入完成后,大亚科技将完成产业转型,成为以生产销售人造板和地板为核心业务的森工产业上市公司。人造板和地板业务占公司主营业务的比重将由目前的50%左右上升至70%以上,而公司的传统业务——铝合金新型复合包装材料比重将降至25%~30%。

　　产业链整合

　　目前大亚已基本覆盖林业整个产业链,集团的人造板资产注入大亚科技后,加上大亚科技现有的地板加工业务,大亚科技将形成完整的木业产业链,造林(农业)——人造板制造(工业品制造)——地板(消费品制造),将产生整合效应,提升上市公司整体利润。

　　在产业链整合方面,大亚控股的圣象地板是国内强化复合地板的第一品牌,连续8 年国内

　　销量第一,市场份额超过8%,且产品大量出口。圣象在国内有着强大的销售渠道,有10 家控股或参股的销售子公司、29 家加盟销售公司,在全国各地控制了2000 家左右的批发商和经销商。目前大亚人造板对圣象地板是零距离销售,板材厂和地板厂紧挨着,门对门,连短驳的成本都基本忽略。

　　人造板资产注入后,大亚“林板一体化”发展战略已清晰可见。森工产业作为公司的主业,其完整的“造林——人造板——地板——网络直销渠道”产业链体系已基本成型,这将产生巨大的整合效应,有效提升公司的整体盈利能力。

　　目前大亚集团已具备150万立方米人造板总产能,意味着年需求木材资源约300万吨,需拥有1000万亩的原料林基地,光每天砍伐的次小薪材就得2.74万亩。为解决原材料价格不稳定,供应不稳定的问题,大亚正准备自建与合作建设500万亩的速生林基地。

　　集团的人造板业务一方面与所属各公司所在地政府签订资源供应保障协议,确保生产用材;另一方面,通过营林计划,采取自建、合营和收购林地的方式扩大可控营林面积,保证原料供应。随着木材价格的不断上涨,将来公司控制的林业资源的价值也将得到提升。

　　多元化发展,主业不突出曾是影响大亚业绩和估值的重要因素。当大亚科技逐步将精力集中在木业,也就完成了从隐形到蓝筹的转变。

(责任编辑：丁潇)