万联证券股海掘金——风生水起G韵升(行情,论坛) （600366）： 被市场忽视的机械装备股

短期利多因素

1. 中国保监会有关人士表示，“去年保险业投资Ａ股是试水，初步了解了投资操作程序、选股原则、建立股票池等。

今年，保险资金投资股票、基金的力度将会很大。”

2. 根据上海证券报和申银万国研究所共同推出的最新一期股市月度资金报告，6月份，A股市场的增量资金入市规模，在5月份的天量基础上再度爆发性增长，两市合计约有1600亿元新增资金入场，创下前所未有的入市速度。

3. 在日前召开的“上市公司刑法修正案座谈会”上，中国证监会副主席范福春指出，所有上市公司都必须保持清醒的认识，绝不能触犯刑法规定的这三条警戒线，即披露虚假信息、违规占用上市公司资金以及操纵市??/p>

4. 技术上看，中行上市首日即计入指数，如果扣除中行68亿元，沪指成交量不足260亿元，量能的萎缩将为大盘的震荡盘升带来预期。

5. 机械类个股受政策的大力护持，继续演绎连续涨停走势。

短期利空因素

中行上市留下的向上跳空缺口将牵引大盘的回补。加上扣除中行对大盘的影响，沪指实际下跌20点，大盘短期调整依旧。

短期大盘风向

中行的上市成为当前大盘的风向标，从中行首日上市高达51.06%的换手率以及不足3.80元的收盘价来看，后市仍具备一定的上涨动力，将有望推动大盘震荡盘升。加上机械类个股的连续涨停走势，其强烈的赚钱效应有望吸引大资金对机械类个股的挖掘，热点的延伸将激发市场的作多激情。预计短期大盘仍继续保持高位震荡整理格局。

热点分析

周三中行的上市依然掩盖不了机械类个股大幅上涨的热情，盘中建设机械(行情,论坛)、轻工机械(行情,论坛)的连续涨停，进一步演绎机械类个股行情的纵深发展。从政策面来看，国务院出台的“关于振兴装备制造业的若干意见”涵盖了16个子行业，并且目标和时间规划以及一些政策性细节非常清晰，无论是在宏观面，还是微观层面，都有助于市场对机械类上市公司经营业绩的大幅提升带来丰富的预期，在政策重大利好的刺激背后，机械类个股有望继续演绎市场新的热点。

短线策略 风生水起：

G韵升（600366）：该股作为被市场忽视的机械类个股，目前仍处于相对低位的股价值得投资者重点关注。从公司的经营的类别来看，公司行业归属其他仪器仪表制造业，主营电机产品的生产、销售，以及钕铁硼等，并在精密机械和磁性材料上形成两大技术优势，以此形成了磁机电一体化的发展战略，在国内市场中具有相当重要的地位。近几年公司保持较好的成长性，根据公司今年第一季度季表披露，今年一季度公司实现主营收入达50880.63万元，同比增长42.02%；净利润高达1570.51万元，同比增长25.33%，充分显示出公司良好的发展势头。而且公司控股子公司宁波韵升高科磁业有限公司自2005年1月1日起，享受“两个密集型”企业所得税的税收优惠，减按15%的税率缴纳企业所得税，为公司的快速发展带来较好预期。

公司作为纺织机械行业中的精密机械类上市公司，其毛利率高达42.47%，主导的缝纫机伺服电机项目有望成为公司持续发展的动力。缝纫机伺服电机与传统离合电机相比，节能效果明显。在目前的能源价格高企的情况下，伺服电机有望加速取代离合电机，成为缝纫机行业发展的趋势。而且我国作为缝纫机生产大国，每年产量在400-500万台以上，但80%采用的是传统电机。随着缝纫机伺服电机普及和对传统电机的替代，市场发展前景十分看好。而且公司已经完成伺服电机的批量生产，首批2000台投放市场以来反应良好。公司计划今年大幅提高产量到20万台，有望进一步提高公司的经营业绩。

值得注意的是，韵升控股集团有限公司不仅是G韵升（600366）的第一大股东，而且是G韵升的母公司，韵升控股集团原是宁波韵声精机公司，在精密设备研究和制造领域具有雄厚的技术实力，近年来更是在紧密纺设备的研究及制造方面取得重大进展，产品的各项技术指标均达到当前国际先进水平，发展潜力巨大。国务院出台的“关于振兴装备制造业的若干意见”涵盖了16个子行业，并且目标和时间规划以及一些政策性细节非常清晰，无论是在宏观面，还是微观层面，都有助于市场对机械类上市公司经营业绩的好转带来丰富的预期，G韵升（600366）有望迎来空前发展机遇。

此外，G韵升（600366）公司大股东韵升控股集团有限公司还拥有山东德源纱厂和杭州德源实业有限公司。而山东德源纱厂有限公司是由宁波韵升集团、香港集嘉国际和邦达国际共同投资的中外合资企业，建设当今世界单一紧密纺最大规模的项目。公司利用“紧密纺”这一先进的纺织工艺技术和现代化的管理，确保产品的高技术含量，提升产品的附加值，从源头上改变传统的纺织技术，从本质上改变纱、线、布的内在品质与外观，项目的建成将极大地改变国内高档精梳面料的整体格局并替代部分进口高档织物，有望为公司带来新的利润增长点。

个股技术提示：

二级市场上，G韵升（600366）该股股性历来活跃，从该股历史的走势来看，经常呈现持续走强的态势。近期该股沿均线系统稳步盘升，底部成交量的不规则放大显示资金的运作迹象。在当前政策对机械类上市公司的大力护持下，G韵升（600366）作为国内市场中具有相当重要地位的精密机械类上市公司，其股价的持续上涨将带来丰富想象空间，值得投资者重点关注。

万联证券 李杰

2006年8月4日

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