昨天上午,中国银行在上海证券交易所挂牌交易。正如大多数投资者所预期,这家率先回归A股的国有银行,在第一天就狂涨23.05%。清华大学EMBA特聘教授梁小民认为,在资金相当充裕的环境下,国内投资者对新蓝筹股———中行的追捧无可非议。 不过,从中行自身角度出发,上市仅仅是真正意义上股改的开始。
A股猛涨 H股微跌
中国银行股股票简称“中国银行”,股票代码“601988”。昨天上午9点30分,中行报出3.99元的开盘价,之后半小时便摸高至4.05元。下午3点,中行报收于3.79元,比发行价3.08元高出23.05%,全天成交68亿多元。据了解,中国银行发行股64亿多股,募集资金净额达到194亿多元,本次流通股本34亿多股,总股本高达2538亿多股,超过此前证券市场上总股本最大的中国石化。
“中行昨天在A股的股价涨幅,已十分接近其在H股一个多月的涨幅。”北京证券策略分析师张九辉介绍说,以香港市场股价表现为对照,6月1日登陆H股至今,中行H股股价累计涨幅25%。
对于这种“一夜暴富”式的股价表现,张九辉表示并不奇怪。他解释说,与之前未在H股登陆的上市公司不同,中行登陆联交所1个多月,投资者对中行的估值已基本做到心中有数,加上国内投资者“逢新股必捧”的热情,超出20%的股价涨幅也基本符合预期。
由于中行上市当天,超过1800多亿的市值同时被计入A股。昨天,上证综指高开73个点,冲破1700点大关,创下两年来的新高。“以中行市值占据沪、深两市总市值近20%作推测,中行在A股每涨1分钱,就会拉动大盘上行1个点。”航空证券武士红表示,中行无疑会在短期内成为左右大盘走势的重要因素。
不过,其他银行股昨天的表现却不尽如人意:浦发、华夏、民生、招行4只国内银行股股价分别下跌4.54%、5.87%、4.9%、4.3%;在H股一直表现良好的交行和建行昨天也分别下挫2.1%、1.49%。与此同时,中行的H股股价也受到获利回吐的影响,下跌3.4%。西南证券分析师周兴政认为,中行登陆A股,为基金提供了绝好的减持机会,在遭遇减持时,股价下跌是再正常不过的事情。
内控薄弱 风险犹存
中行董事长肖钢昨天在挂牌仪式上表示,中行A股上市后,成为目前沪深两市中权重最大的上市公司,同时也是国内首家H股和A股全流通发行上市的公司。
刚刚公布的2005年年报显示,去年全年,中行实现净利润275亿元,比2004年增长31%;不良贷款比率为4.62%,较上年末下降0.5个百分点;资本充足率10.42%,较上年末增长0.38个百分点。
由于处于上市缄默期,中行的管理层未对股价走势以及投资者所关注的问题发表评论。不过,早在几天前进行网上路演之时,就有投资者对中行的内控制度心存担忧,管理层也承认中行的内控仍存在薄弱环节,需待进一步完善。就在昨天,北京市二中院同期审理了2002年发生于中行北京分行的7.5亿元房贷诈骗案,公诉机关指控,银行员工在执行信贷制度时严重失职,造成银行损失贷款本金6.6亿余元。内控缺失导致的操作风险可见一斑。
“单纯上市对国有银行改善公司治理并无实质意义。”清华大学EMBA特聘教授梁小民说。他认为,提高银行的内控水平要从改变股权结构入手。在目前的环境下,国有银行实现真正的商业化还有很长一段路需要走。
记者了解到,目前代表国家利益的投资人———汇金公司持有近70%的中行股份,照中行此前在A股招股说明书中的相关表述,汇金在中行的股份将在3年内被禁止出售,这意味着“一股独大”的股权格局在短期内难以打破。
基金减持 保险增持
机构股东是否将继续持有中行股票,也为市场所关心。
“我们希望中行能平稳开盘,不希望过多资金介入炒作。如果中行股价在4元以上,我们一定全部抛出。因为4元以上的价格肯定高于其合理估值水平,与其持有,还不如去买其他银行股。”上海一家基金公司投资总监介绍说。
深圳一位基金经理则表示,对于网下获配中行的71只基金,有为期3个月或6个月的锁定期,不过他们公司已决定不会在锁定期内再度增持了。
但多家保险公司昨天在接受媒体采访时表示,对于中行这种有投资价值、有成长潜力、有战略配置意义的股票,保险资金应该会长期持有。中行上市后期,保险机构应该还会从二级市场上购买。统计显示,本次中行A股发行过程中,保险机构直接投资金额超过46.4亿元,网上、网下共竞得中行股份逾15亿股,约占中行A股发行规模的23%,是名副其实的中行“大股东”。
国信证券分析师认为,根据2000年以来主要上市大盘股、今年新上市股票及在港上市的国有银行的市场表现推测,中行短期内溢价于港股的可能性较大。但在短期震荡后,中行股价会回归到3.3元-3.64元的合理价格水平。 (责任编辑:马明超) |