1、目前小卫星制造业务是公司收入和利润的主要来源，2005 年小卫

星收入占到了公司总收入的90%以上。子公司东方红卫星公司在小卫

星制造领域，处于市场垄断地位。

2、“十一五”期间，我国行业部门用户已制定了多个小卫星星座发

展计划，同时随着小卫星数量的增加，行业用户替补星的需求也在不

断增加。

按照东方红卫星公司的规划，在“十一五”期间，东方红卫

星公司的业务量是“十五”期间的5 倍以上，将推动公司业绩大幅增

长。

3、大股东表示对上市公司的发展是全力支持，承诺解决航天量子数

码科技公司的亏损问题；将中国卫星作为小卫星制造和卫星应用产业

的核心企业。

4、根据公司的发展规划，公司未来可能改变公司的组织形式，提高

资源的使用效率和经营管理水平。同时，公司计划对集团中与小卫星

相关的资产进行收购整合，同时对公司目前与主业无关的资产进行处

理，形成明确的主营业务。

5、调高公司的业绩预测。根据行业的发展走势和公司的规划，我们

预计公司2006－2008 年每股收益分别为0.35 元、0.57 和0.8 元。

目前公司合理股价为20 元-25 元。如果公司收购集团相关资产，每

股收益和估值将在此基础上有所提高。投资评级为短期－推荐、长期

－A。

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分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影

响，特此声明。

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