证券日报

　　IPO巨型航母中行上市，市场这两天的表现颇有意味。市场既没有在中行的带领下"一飞冲天"，也没有在中行的重压之下一蹶不振。周三，指数虚涨，个股实跌；周四，中行真跌，大盘真涨。昨日在中国银行跌幅1．85％的状况下，大盘并没有惟中行马首是瞻，相反大涨22点，如果剔除中国银行的影响，这个数值还要高出许多。

　　最大市值股票下跌，而涨停阵营却有36只个股（不含ST）。流通股本1亿股以下的有20只，占56％，流通股本1亿－1．5亿股以下的有11只，占30％，流通股本1．5亿股以上的有5只，占14％。小盘股票大面积涨停和最大盘股票下跌的反差，使得市场呈现出大鳄潜水、小鱼兴浪的现象。市场资金这种"让开大路，占领两厢"的战术很值得玩味。

　　三类股票三条线路

　　随着大市值股票的上市，市场原有的阵营发生了改变。市场分析人士认为，市场中三类股票已经开始形成分化并渐成风格。第一类是中国银行这样的"巨无霸"，而长江电力、中国石化这些原来的一线蓝筹则退居二线，这类股票由于质地优良而有机会成为融资融券的标地股票。第三类股票是市值相对较小、市场影响力相对较弱的群体。但它们由于为数众多，一旦形成充分活跃的局面，在继续看好未来2－3年行情的大背景下，它们成长的故事更值得期待。

　　新格局下多路开花

　　中行的上市，对稳定股指的意义重大。特别是中行定价的合理，也为其后市留出了部分空间。市场分析人士认为，周三中行首日定位略高于H股股价，估值合理。但首日换手率仅为51％，表明换手并不充分。周四中行再度走低，最低股价已经下探至3．69元，相对于H股股价和普遍的溢价水平，目前的定价已经偏低。尽管目前其价格处于大多数投资者认可的合理范围内，但是其股价并没有充分反映出国内经济高速增长带给金融业的影响，所以中行短线的震荡并不影响其中期向好的走势。另一方面，占市场权重15％的中行，一旦股价企稳，其稳定大盘的作用则会显现出来。

　　但新股发行的加快、宏观调控进一步加强将成为制约股票市场走势的重要因素。多家新股在中行之后接踵而至，必将对后市大盘构成考验。同时2006年半年报业绩即将公布，市场将在中行的掩护下完成结构性的分化，但第三类股票中多路开花的精彩还将持续。（记者 白岭）

(责任编辑：陈晓芬)