作为国内销售规模最大的连锁零售商业类上市公司，友谊股份在中证百强子榜“经营规模排行榜”上排名第32位，是排名最为靠前的国内零售商业类上市公司。

　　虽然规模并不一定意味着稳定的利润，然而翻开公司报表，公司多年来在经营规模不断扩大的同时，经营业绩也保持着稳定增幅。

2005年公司实现主营业务收入181亿元，同比上升三成多；实现净利润1.35亿元，同比增加2.51%；每股收益0.314元。而今年一季度公司的主营业务收入为54.48亿元，同比上升两成多；实现净利润3353万元，同比增长10%。

　　商场如战场。如今的国内零售市场中，内资、外资，南派、北派，各路商业精英恰如战国时代各国诸侯，无不虎视眈眈，欲比高低。在这之中，友谊股份将向何处发展？作为国内销售规模最大的连锁零售商业类上市公司，公司又将如何平衡规模扩张和经济效益的跷跷板？

　　专注四大核心业务

　　友谊股份总经理汪龙生在接受本报记者采访时表示，友谊股份仍然将专注于自己的四大核心业务。这四大核心业务指的是：公司拥有的以目前国内最大的连锁超市联华超市为主体的大型综合超市连锁，以好美家装潢建材有限公司为主体的建材专业大卖场连锁，以上海友谊百货有限公司为主体的现代特色百货和品牌专卖店连锁，以上海友谊南方商城、西郊购物中心为主体的社区购物中心连锁。

　　2000年，友谊股份完成了主营业务的战略转型，将目光由传统零售业转向了现代零售连锁业，四大核心业务的体系也由此确定。

　　虽然是四个轮子一起转，但是在不同时期也有不同的重点。汪龙生说，四大业务是公司业务发展的主体，是不可分割的一个业务组合。不过也有所侧重，重点将放在联华超市和好美家的连锁业发展上。翻开公司年报，连锁超市和连锁建材的业务收入可谓公司收入的重中之重。2005年这两项连锁业务共实现主营业务收入近176亿元，占到公司主营收入的97%；而百货业的收入约3.70亿元，所占比例不过两个百分点。

　　虽然百货业的规模较小，仍然在公司占有独特的地位。汪龙生表示，公司的百货店不同于一般的百货店，主要销售旅游百货和工艺品，主要服务对象是国际游客以及国内市场上的中高档消费群体。对于百货业，公司将保持其特色，不会再去新建大的百货店。

　　而公司的购物中心，由于经营状况良好，公司还将进行一定的扩展。汪龙生介绍说，公司目前主要有两个购物中心，一家是上海友谊南方商城，一家是西郊购物中心。西郊购物中心营业面积约11万平米，自2004年12月份竣工投入运营以来，经营情况良好。上海友谊南方商城经营面积约8万平米，由于商场空间比较拥挤，公司将在今年下半年开始扩建二期项目。二期完成后，上海友谊南方商城将增加约6万平米的空间。

　　保持一颗求变之心

　　在采访中，汪龙生多次感慨：商场竞争激烈，只有永远比对手抢先一步，才能在商场的硝烟中占得先机。

　　所谓抢先，在商场上，既有安营扎寨的寻址争夺，争的是寸土寸金的商业地盘；更有业务发展的不断创新，抢的是领先的商业理念。

　　2000年，友谊股份的主营业务实现了转型。彼时，公司的主要目标是快速发展，当时的策略是全国布点。到2005年底，联华超市在全国的营业网点达到3786家，仅2005年就净增了496家。好美家在全国有近30家营业网点。

　　规模的扩大，必然在某种程度上牵制效益的提升。现在，友谊股份正在经历着发展的又一次转变，即从快速发展转向精耕细作。汪龙生介绍，随着规模的扩张，投资者对公司的盈利期望也越来越高，公司必须兼顾长期发展和短期利益的平衡。今年，公司连锁业的发展将更加注意网点的集中度，主要集中在已经进入的城市和区域，以扩张区域优势，降低营运成本，扩大盈利能力。联华超市今年将重点发展500家网点，这些网点主要集中在三个区域，第一是经济发达的长三角地区，第二是华东地区，联华的品牌在这个区域已经得到了认可，第三则是已经进入的城市。

　　汪龙生表示，友谊股份中长期的发展战略可概括为六个字———发展、转型、提升。他说，六年来，公司一直围绕这六个字滚动修正着公司的发展计划，不断赋予其以新的内容。以公司控股的联华超市为例，恰可以看出公司求变、求新、求先的不断探索。

　　联华超市目前是国内销售额最大的连锁超市。公司介绍，作为一家连锁超市企业，联华超市每年要新开网点约500-600家。联华超市主要有三大优势：一是网络优势，目前联华超市全国的经营网点已近3800家；二是经营业态比较齐全，既有大卖场，也有标准超市，还有便利店；第三，核心技术在本土超市中比较领先，2005年联华超市与IBM合作世纪联华供应链管理平台解决方案，共同打造一个BtoB的平台。目前，这一技术在国内连锁超市中是第一家。2005年，联华超市通过深化联合采购，整体联采增量利润率上升了1.1个百分点。而配送中心通过优化流程，配送效率大幅提高并有效控制了存货成本，物流作为企业“第三利润源”的特征更加明显。

　　优势总是动态的。汪龙生强调，国内连锁超市企业并不少，联华超市之所以能保持良好的发展态势，很重要的一点就是公司能把握零售市场的发展趋势，并前瞻性的做出相应的战略调整，因此走在了对手前面。

　　“2004年上半年，公司开始对联华超市的标准超市进行业务转型。”汪龙生回忆道，“当时联华超市的经营状况比较好，很多人都不理解为什么要转型。现在看来，这一步真是走对了。”他介绍，当时提出转型的是联华超市的董事长王宗南，他同时还是友谊股份的董事长。

　　联华超市的转型主要分为两种。一种是响应市政府的号召，同时根据所处商圈的特点，一部分标准超市转变为只卖生鲜的生鲜店，以适应所处区域的功能需求；另一种是将一些分布在商业网点比较集中区域的标准超市转为超级生活馆。超级生活馆定位于中档或中档偏上商品，功能上结合了购物和休闲的功能，购物环境相对更加轻松、休闲。

　　超市转型的关键是调整业务模式，提高毛利率，形成与大卖场的错位经营。汪龙生称，2005年公司完成了10家超级生活馆的转型，效果很好。超市转型后的销售规模同比增加40%左右，最高的达到120%。

　　汪龙生表示十分看好公司旗下的好美家装潢建材超市。他指出，装潢连锁和经济发展紧密联系，在中国还有很大的发展空间。截至到2005年末，好美家在全国有27家网点，其中12家在上海，今年好美家会继续扩张。他强调，好美家2006年要兼顾规模和效益的平衡。公司今年将注重于提升好美家的单店绩效，发掘扩大盈利新亮点。

　　他总结道，在近几年通过快速扩张努力扩大市场份额之后，友谊股份下一步的战略将有适当调整，会更注重精耕细作，研究市场、满足需求，不断用新的理念去引导和培育消费者，只有这样，公司才能在激烈竞争中不断取得胜利的先机。

　　积极应对外资竞争

　　如今的国内零售业，外资的竞争已经无法回避。友谊股份将如何面对？在这一问题上，汪龙生显然不是一个悲观主义者。他表示，外资进入中国，竞争日益激烈，这是必然的趋势，但是竞争也会带动市场发展。这几年如果没有竞争，中国零售市场的发展就不会这么快。对于“外资企业进入中国市场后，本土企业就无法与之抗衡”的说法，汪龙生并不认同，他解释说，中国零售市场幅员辽阔，一两家企业根本无法垄断，何况相比外资零售企业，国内本土零售企业也有着自身的独特优势，比如更了解消费者的需求，另外，在网点优势、文化传统、社会资源等方面，本土零售企业同样具有外资企业短期内难以取得的优势。

　　记者随即提到，2005年联华超市和西班牙迪亚国际食品营销有限公司共同组建的上海迪亚联华零售有限公司亏损较大，那么联华超市是否会退出迪亚零售？对此，汪龙生对记者表示，是否退出迪亚零售需要由联华超市的董事会来决定。他介绍说，迪亚零售经营的是折扣店，折扣店里销售的商品品种数量比较少，一般通过大量走货、降低包装成本等途径来实现折扣店的价格优势。由于这种业态的优势就在于价格，同时本身的利润比较低，因此必须经营到相当规模才能赢利。从这个角度说，联华超市和西班牙迪亚的合资既是一种合作，也是一种探索。

　　上榜理由

　　主营业务181.07亿元，名列“中证百强”子榜“主营业务收入排行榜”第32位

　　国内销售规模最大的连锁零售商业类上市公司

　　旗下联华超市是国内销售额最大的连锁超市

　　多业态均衡发展的零售企业，覆盖超市、百货、购物中心、建材连锁四种业态

　　研究员点评

　　零售业中的价值型公司

　　国信证券　谭丽

　　公司属于多业态发展的零售企业，即覆盖超市、百货、购物中心、建材连锁四种业态。未来两年业绩的主要支撑仍然来自于联华超市，但业绩增长点来自于购物中心和建材连锁。公司超市方面目前着手进行一些供应链的改造，具体包括自动补货系统的完善等；建材连锁目前处于调整期，而购物中心方面随着逐渐成熟，利润将有所提升。

　　我们认为零售市场巨大，因此给了企业发展的空间，而零售业服务于本土市场，具有强烈的本土化特征，像友谊股份这种兼顾多种零售业态，并均呈健康发展态势，在江浙地区占据了一定的市场份额的企业应该会有较为长远的发展前景。我们认为公司属于典型的价值型公司，业绩虽然缺乏爆发力，但各业态平衡发展，收益较为稳定。投资该类价值型的企业，投资者更适宜运用买入并持有的被动投资策略，伴随公司的稳定发展获得较为稳定的股息收益及资本利得。

　　经营业绩稳定增长

　　海通证券 路颖

　　友谊股份是一家治理结构健康、经营业绩稳定增长、注重分红的商业类公司。过去几年公司在连锁超市卖场、购物中心、连锁建材装潢和百货等领域快速发展。

　　公司控股子公司联华超市是国内最大的连锁超市卖场公司，并成功在香港实现了融资和再融资。联华超市对上海标准型超市的整改也将是公司利润率提升的一个亮点。

　　购物中心将成为公司资产和利润的重要支撑，公司在上海拥有两家大型购物中心———西郊购物中心和南方商城购物中心。刚开业不久的西郊购物中心坐落在西郊未来最重要的商圈中心，商业地产升值前景明显，商业经营前景可期；南方商城购物中心的人气和盈利能力更是有目共睹，并计划进行扩建。

　　好美家虽然外地扩展遭受了一定阻力，但公司在调整了经营地区结构、确定了集中区域发展的战略之后，该业态将回到稳定增长的道路上去。(中证网)