随着IPO的顺利启动，“新老划断”三步走已经圆满完成。在长电权证发行完成第一步后；G综超成为首家定向增发个股，G申能是第一家公开募集发行的上市公司；中工国际则成为首家全流通发行的上市公司。

　　近期，一些公布了增发预案的个股成为市场追捧的对象，如G中信、G苏宁等公布方案复牌后就以涨停报收，G泰豪等个股累计涨幅也非常可观。

那么，什么原因使得原来投资者避之唯恐不及的增发成为“香饽饽”呢？

　　新资产注入改变增发“形象”

　　以往的投资者认为增发增加了筹码供应，是一种利空，上市公司公布增发方案后往往伴随着股价的低迷。随着股权分置问题的解决，价值投资理念逐渐深入人心。从价值的角度考虑，首先，增发可以为上市公司带来新增的资金或者资产，直接壮大了公司实力，提高了公司的价值。只要新增资金或者项目可以提高股本扩张后的每股收益，公司的股价就应该是上涨的。

　　其次，增发可以引进新的战略投资者，经过筛选，这些战略投资者一般实力较强，不仅能够给公司带来新的利润增长点，而且可以改善公司治理结构，有利于公司长远发展。以往的战略投资者想要进入上市公司需要购买原有股东的股权，对上市公司没有直接利益，而现在的增发形式可以使战略投资者的资金或者资产直接进入上市公司。

　　并且《再融资管理办法》中非公开发行要求发行价不得低于市价的90％，这样可以有效地保护原有投资者的利益。

　　最重要的是，增发往往伴随着重组和并购，其本质上也是一种重组方式。如G华新与外资战略投资者豪西盟签署定向增发16000万股A股的协议；又如G阳光与外资战略股东Reco Shine Pte Ltd.签署定向增发12000万股A股的协议等，对上市公司都具有影响深远的战略意义，有些甚至是本质性改变。

　　关注三类拟增发股

　　在目前公布定向增发计划的近50家上市公司中，首先关注增发价和目前股价倒挂者，由于价格倒挂会使增发计划“泡汤”，公司一般会努力维护股价；而一些股价接近增发价的公司也可以关注，如G晨鸣、G锡业，至少存在短线套利机会；再如增发拟置入项目优秀者，这是增发带动股价上涨的实质因素，如G渝路桥、G铜峰、G曙光等。

(责任编辑：陈晓芬)