ST朝华：未股改的一元锌业股

九鼎德盛 商伟

一、锌业巨头，比价效应打造上涨数倍的有色金属潜力股。

公司持有西昌锌业51.57%的股权，西昌锌业属凉山州的重点骨干企业，且连续四年位列州工业经济综合效益“五十强”，公司的总资产15亿元，净资产8.5亿元。

该公司以锌冶炼为主业，采用国际先进的湿法炼锌工艺，生产高纯度的电解锌锭，属于中国100家最大的有色锌矿开采和锌金属冶炼企业之一，2004年锌锭的实际生产能力在国内排名第13位。随着国际锌价的大幅飙升及国内有色金属板块的反复走强，公司有色金属产业将迎来巨大的机遇。

从比价上来看公司的投资价值更加突出，目前同为锌业的上市公司G驰宏(行情,论坛)股价已高达38元，G宏达(行情,论坛)也近17元，与之相比，尚未股改的ST朝华的股价有多大的上升空间就不难算出了。

二、朝阳行业，发展前景极其广阔。

近期以3G为代表的科技股表现活跃，ST朝华也是一只具有从3G题材的科技股，ST朝华所处的行业是一个高速增长的行业。公司是国内最大的专业化网络应用服务供应商(ASP)、国内最大的数字电视投资运营商，及国内优秀的互联网接入设备和网络存储集成商。在2004年中国电子信息百强企业和中国软件产业最大规模前100家企业中，朝华分别排名第71名和第13名，同时还取得了“2004IT电子政务百强”第五名，十大系统集成商、十大分销商等优秀成绩。其数字电视业务覆盖了南宁有线、河南有线、湖北数字MMDS、开封有线等数字电视平台，并建立了国内权威的数字电视专业网站。公司是中国科学院863网络游戏技术发展战略研究小组的成员，于2004年引进了日本经典游戏《梦幻之星在线》，公司的网络游戏已步入到了行业领军者的行列。

三、持有大量上市公司股权，巨额增值提升公司业绩。

公司2005年巨额亏损高达15亿元之多，大额计提是其主因。事实上，帐面上一次性亏个够之后，将会为公司的后期重组扫清障碍，而巨额的计提又为日后公司因计提资产转回而大幅度增加净利润的可能性。公司持有西昌电力(行情,论坛)8058万股，四川长虹639万股法人股，将是股改的实实在在受益者。目前西昌电力拥有西部多家水电站，在电价上涨和能源紧缺的双重刺激下，价值与日俱增。因此在此次朝华科技重组的过程中如果谁能够有幸胜出，那么也就意味着将同时获得了对西昌电力的控制权。

四、即将股改，重组带来巨大的想象空间。

该股是目前两市少有的最低价的未股改上市公司之一，。公开的信息看，公司将会采取引入战略投资者，注入优质资产和送股等方式综合进行股改，目前公司的股价仅为1.55元，股改对价实施后的股价将在1.2元左右，股价的上涨空间极其巨大。重庆市政府和四川省政府对上市公司的重组一向极为重视，创造了多个绩差上市公司被实质性重组后股价上涨数倍的奇迹，比如目前的GST建峰(行情,论坛)（000950）就是当年的ST农化，该公司一度面临终止上市的危机，股价暴跌至1.54元，在政府部门支持下经过重组后，业绩大幅提升，股价上涨了近五倍，作为重庆市曾经的知名上市公司，政府部门已经成立专门的机构----朝华集团风险处置工作小组积极快速开展公司的重组工作，估计公司在未来的较短时间内将会以股改为契机，实施大规模的资产重组，优化公司产业结构，提升公司治理水平。

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