本报记者 林纯洁 发自上海

　　上周金融市场出现了一个有趣的现象，那就是两份报告对于同一个月的就业市场给出了迥异的判断，从而先后对金融市场造成了重大的冲击，这看起来像是一个典型的“美国幽默”。

　　第一份报告出自美国民间就业服务机构ADP。对于ADP就业报告，很多投资者在上周之前可能还比较陌生，因为这份由 Macroeconomic Advisers和ADP雇员服务公司共同编写的报告至今不过公布了三次。由于ADP宣称此报告与政府数据的长期相关度为0.9(若相关度为1，则意味着两者完全一致)，还是有一些市场人士将其作为政府数据的先行指标。

　　上周三的ADP就业报告格外出彩，该报告显示今年6月美国民间部门新增职位达到了36.8万个，这个数字为5月增量的3倍。加上当天公布的工业订单数据同样强劲，使得这份“年轻”的报告迅速产生了巨大的反应。美元指数在数小时之内大涨0.7%，而一些金融机构更是据此调整了对政府数字的预测。

　　相比之下，第二份报告——美国劳工部的非农就业数据报告的血统则更加纯正。不过上周五公布的劳工部数字却显示6月份新增职位只有区区12.1万个，不仅与ADP数据有着重大的差异，即使相对于市场的预期也有很大的差距。这使美元在数据公布之后全面承压，美元对欧元跌去了0.24%，对日元和英镑更是下跌了1%。

　　而对于股市的影响则更为意外，两份报告都对市场造成了打压：强劲的就业数据使市场警惕利率的走高，而疲弱的数据却又触发了对于经济增长下滑的担忧。上周五同时公布的6月雇员平均小时工资同比上涨了3.9%，为5年内的新高，使得利率前景再度扑朔迷离。

　　不管金融市场如何变化，从上周的行情中我们可以看到，目前的市场极为敏感，任何意外的数据都可能引起市场的剧烈波动。

　　研究1990年以来的数据，我们可以发现，平均小时工资、非农就业人数以及美联储利率政策之间有着较强的相关性。非农就业数据较平均小时工资要先到达顶点以及低点，而美联储的利率往往紧随其后调整。

　　这显示，美联储可能更加重视的是一些反映劳动力市场前瞻性的指标而不是过去的数据，这也许与许多投资者认识的不同，所以如商业订单数据等一些前瞻性的指标可能需要引起我们更多的注意。

　　在本周，由于美国、欧元区以及英国并没有太多重要数据出台，日本央行14日的利率决策以及月度经济报告将会成为不容置疑的焦点。

　　日本CPI指数从去年11月结束了7年的下滑开始回升，可能显示日本已逐步从通缩的泥潭走出，再加上日本政府本周可能将今年的经济增长预期从1.9%调高至2.1%，这使大部分的市场人士确认日本央行将在本周结束已实施了6年之久的零利率政策，而目前的日元汇率也已充分反映了这种预期。不过由于日本政府对于央行升息一直持保留态度，所以日本央行任何轻微的举动都应该引起充分的关注。

(责任编辑：毕博)