谢平细数汇金回报国家股权溢价可观

　　钱颖一：谢平在过去两年为汇金赚得净回报可能有200％的收益

　　在9日于清华大学经管学院举行的“国际金融架构和新兴市场中的金融监管”国际研讨会上，中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）总经理谢平在进行《国有商业银行引进战略投资者分析》的演讲时透露，近两年汇金公司从国有商业银行——建设银行和中国银行的改制上市中获得的回报已经超过此前的注资。

　　谢平表示，汇金公司从战略投资者的引进当中，获得了比较高的回报。首先就是老股出卖的溢价；第二就是利润分享；还有国有银行的股权。在这个过程当中，回报最高的是IPO之后的市场价格。IPO的总量是战略投资者投资的10倍，这充分说明国家股权的溢价最大。

　　以中行为例，谢平表示，2.95元香港上市,3.08元国内上市,你可以算出，基本上是一块钱变三块，汇金公司的中行持股是多少呢？是1800亿股，你一股赚了两块，等于你一下子赚了人民币 3600亿元。

　　难怪清华大学经管学院钱颖一在会上直白地说：“谢平可能要算是资产在过去两年内赚得净回报最高的人，可能是有200％的收益。”

　　钱颖一表示，回首往日，2003年12月30日,国务院动用450亿美元外汇储备（央行资产）特设的汇金公司，完成对中行、建行各225亿美元的注资。当时,这个举措令国外很惊讶，因为在他们看来，这不是把钱从左口袋挪到了右口袋？而且通常人们的想法，这又是一次软预算约束，又是一次把坏账都背起来的事情。当时谢平称，担负起汇金公司是把它作为投资来做的。可当时这话没人信，三年后这话你不信也很难，因为他的回报在这里摆着的。

　　《第一财经(相关:理财 证券)日报》了解到，汇金公司在建行获得的回报包括五部分。一是在向美国银行和亚洲金融转让老股；二是获得引进战略投资者前的利润分配权和引进战略投资者至IPO前的利润共享权；三是如果不考虑期权因素，建行IPO后汇金公司转让给美国银行的建行股份增值：转让给亚洲金融的建行股份将增值；四是IPO后汇金公司的股东权益增加；五是按发行价估算，汇金公司及其他国有股东所持股份在约一年的时间内增值。

　　据悉，按照中行H股发行价格计算，汇金公司投资中行的资本性收益增值了约2倍。汇金公司从中行获得的回报包含了两部分内容：一是在向战略投资者转让老股时实现的投资收益；二是获得引进战略投资者前的利润分配权和引进战略投资者至IPO前的利润共享权。

(责任编辑：王燕)