高开长阴吹响主升行情号角

　　上周上证指数并未受制于中国银行上市而失真的高位长阴，继续收出第四根周阳线，整体延续了自6月中旬以来的小步慢涨的基调。而中行A股在H股大涨的比价效应下平稳上市，又给市场走强注入了信心，导致以新科技（3G和数字电视）、医药保健、沪深本地股、航天军工、中小板等重新崛起，很多个股都刷新了历史的新高，行情进入主升段的可能正在增加。

　　历史上的高开长阴

　　由于新股上市第一天就计入综合指数，但中行计入成分指数则需要2个月时间，当7月5日中行开盘大涨0.91元后，沪综指也相应大幅高开73.67点，出现技术意义上的指数失真，随后由于中行的高开低走使股指逐级走低，最终股指收出实体为36.66点的高开长阴。这导致投资者对行情的判断发生了不小的分歧，那么我们究竟该如何看待高开长阴这一现象呢？

　　或许翻开历史能给我们一个答案。根据对1996年1月沪综指见底512点至今的行情数据的统计，技术形态上日K线高开35点以上并收出长阴的案例，此前总共也就出现了4次：

　　1998年2月9日，股指跳空高开35.08点，但在8个交易日后完全回补缺口并继续一路下探，3月底才产生一年一度的春季行情；

　　2000年2月17日，技术性跳空高开41.16点，当日回补完缺口，随后一个半月股指始终在1580-1750点做箱型震荡，再向上突破延续至8月底的2114点附近；

　　2001年10月24日大盘涨停，第二天技术性惯性高开63.08点，两个交易日后完全回补缺口并继续下探；

　　2001年11月16日，大盘跳空高开104.11点，虽然随后8个交易日后把该根大阴线完全吞没，但很快大盘见顶；

　　与前4次高开大阴不同，本次中行上市导致股指所出现的高开大阴应属于市场的内因，而且产生在牛市行情的初期，不但标志着我国证券市场新蓝筹时代的真正开始，而且肯定将成为行情向更高目标迈进的转折。

　　历史上的周线四连阳

　　根据对1999年“5?19”行情后的统计，周线四连阳或更多的情况总共发生了15次，其中最长两次九连阳均产生在本轮行情中。在四连阳后市场再拉出五连阳以上的共有11次，即73%的概率本周将拉出第五根阳线并向上再创新高；而四连阳后中期见顶回落的仅两次，但第五周都产生过突破第四根阳线最高点的纪录。因此，即使本周收阴的小概率事件真的出现，但上周中行上市而产生的1757.47点也会被突破。随着中行下行空间的封杀并结合以上统计规律，我们可以认定本周不但将再创新高还将收出5连阳，主升行情也呼之欲出。

　　业绩拐点是牛市基础

　　中行上市后将分担中石化调控指数的工具作用，因此，未来轻大盘重个股将真的变成主流。虽然国家对经济的调控仍将继续，未来GDP将回落到相对合理的水平，但随着越来越多的龙头和优质公司进入中国A股市场，股市走牛是大势所趋。

　　另外，根据对沪、深两市最具投资价值的250家公司的统计，虽然这些公司今年一季度盈利平均下降了5.51%，但二季度盈利却有12.41%的增长，预计今年全年的增速为12.9%，明年将超过15％。由此我们判断，今年一季度到二季度是很多上市公司的盈利拐点，业绩从此开始反转。当然，前半年由于股改，部分板块和个股鸡犬升天，我们认为下半年这种景象将不复存在，股市又将重新进入价值投资“二八现象”的时代，投资复杂程度和难度会相当高，当然，符合牛市成长和业绩主线的公司将继续得到追捧。

　　（东吴证券 江帆）

(责任编辑：吴飞)