本报记者 王艳伟 发自深圳

    “中国市场对基金经理的考核制度太过残酷！”不止一位基金经理如此抱怨,在他们看来,海外基金经理真值得羡慕。

    几位曾在海外基金业工作过的人士似乎也赞同他们的观点：在海外,基金经理面临

    的压力可能会相对较小,而收入水平相对较高。

    陈瑞(化名)是港籍人士,曾先后在美国、中国香港和中国台湾工作过,两年前,他被深圳一家基金公司请来做投资总监。在他看来,海外与内地对基金经理的考核及其收入上的差异,背后是基金业的市场化程度和成熟度的悬殊。

    海外基金经理收入有多高

    “我们对谈论薪水是很避讳的。”陈瑞说,“不过,总体水平的确比内地要高出许多。”

    基金经理的门槛比较高,这一点内地与海外相同。

    在海外成熟市场,基金经理一般需要有至少七八年的从业经验,对于在业内工作已久的人,投资实战经验会成为他们进入这一行的得力武器。“不过,一般年轻人想进入这个行业可能需要考一些资格证书,如CFA等。”陈瑞说。CFA证照是美国选拔人才的一个重要评判标准,根据美国投资管理协会的调查,拥有CFA证照,并超过10年以上工作经验的投资顾问,将比没有CFA证照且有相同工作资历投资顾问的年薪平均高出25%。

    美国投资管理研究协会于2001年的调查报告显示,在美国,投资管理人员任职于共同基金资产管理的年薪比任职于银行、退休方案计划、退休金咨询顾问等机构相似的人员高出37%,平均年收入为197000美元。

    而对冲基金经理的收入更是让内地基金经理不敢奢望：据机构投资者业内杂志《Alpha》报道,2005年全球收入最高的26位对冲基金经理之平均薪酬上升45%,人均年收入达3.63亿美元(约28.31亿港元),排名前两位的James Simons和T.Boone Pickens Jr2005年分别为15亿和14亿美元。

    “对冲基金经理的收入主要来自业绩提成,一般的对冲基金业绩提成为20%,而James Simons的提成则高达44%。这种收入方式与内地的私募基金类似,不过内地的提成比例大约也在20%左右。共同基金经理的收入就没有这么高了。”陈瑞说。

    不一样的考核

    在海外,基金经理的收入同样直接与业绩挂钩,但业绩考核方法比较复杂,不是像内地一样简单地看相对排名。

    在比较业绩时,海外基金至少要看三年的滚动业绩。例如,在考核2006年业绩时要同时考核 2004、2005、2006 三年的平均业绩,如果其中有一年业绩较差,但三年平均业绩仍处于业界一般水平的话,仍然是可被接受的。“基本上,如果排名在前四分之一,都被认为是不错的。”陈瑞说,“不过,对排名的考核因素占整体业绩考核的比例最多只有六七成,但不会占到八九成。”除此以外,还要看业绩与比较基准的差是不是在合理范围内等。

    “在内地,一个基金经理如果做得好,就会有公司以更高的薪水挖他,他就去赌一把,如果又做得好,又有公司挖,就再去赌一把。”在陈瑞眼里,内地的基金投资行为短期化,都是被逼的。“这个行业要的是最好的人。业绩不好的人下岗是很正常的。不过,仅以一年业绩来考核,是太过于残酷了一些,也不够科学。”