周三中行A 股上市之后，上证综合指数的“失真”状况将“恶化”。多年

来一直作为多数投资者判断大盘趋势最重要工具的上证综指，其参考意义将

大打折扣。虽然投资者用上证综指判断、分析大盘的习惯短期内仍难以改变，

但笔者认为，近阶段投资者通过其他几个重要参照物的变化来判断市场运行

趋势可能更有意义。

一是深证成指等分类指数。从日K 线图上可以看到，在近一年时间行情中，对市场运行趋势而言，“失真”成分较少的深证成指具备非常明显的“领先”参考意义。例如，深证成指已于5 月份即刷新了该指数自2004 年4 月份以来的阶段性高点，而目前上证综指距离该指数在2004 年4 月份的阶段性高点1783 点仍然具有一定差距。因此，只要后市深证成指能够继续稳步创出新高，则大盘应仍有进一步上攻机会，否则，则市场面临较大回调风险。

二是中行H 股走势。可以预见，中行A 股上市后表现，将主要有赖中行H股走势，一方面，中行A 股上市流通股份仅约为34.55 亿股，而中行H 股已上市流通股份多达280.89 亿股，显然，中行H 股在规模方面更具代表性；另一方面，香港H 股金融板块较A 股而言，无疑更具定价主导权。而鉴于中行A股占上证综合指数权重非常大，故中行A 股走势又在较大程度上受制于中行H股价格变动，因此中行H 股股价出现任何“风吹草动”，都将很可能对A 股整体运行趋势产生显著影响。因此，可以预见，若中行H 股股价走势能够稳步向上攀升，则必将带动上市后的中行A 股价格“水涨船高”，并间接推动大盘继续创出新高；否则，一旦中行H 股股价显著走软，则很可能促使中行A 股股价走弱，并引发大盘展开调整行情。

三是中国石化(行情,论坛)。作为本轮跨年度行情的“风向标”，中国石化后市走势强弱程度，依然有望对大盘走势产生不可忽视的影响，因此，若后市中石化继续延续目前的无量上攻格局，则很可能引发盘中主力机构再度出现集中“套现潮”，故若仅从中石化目前股价运行态势看，暂时还不宜对大盘后市继续上攻高度不宜抱过高期望。

因此，在操作上，投资者后市可密切关注上述几个重要市场参考指标变化趋势。当然，由于A 股市场已由前几年的熊市周期过渡到牛市周期，因此，从中线的角度看，投资者不必过分关注短期市场的起伏，而可以采取轻指数重个股的操作策略。如可关注以沪深300 指数成份股为典型代表的对应公司基本面优质品种、农业股、以及机械装备类股票等主题投资品种，如G 联通、G 丰乐与徐工科技(行情,论坛)等个股，采取波段操作策略；也可根据估值水平高低，依据行业与对应公司基本面，选择G 东电、G 五粮液与G 宝钢等估值水平依然偏低，中线投资价值仍有待挖掘的价值投资品种，并采取中线恒定持股策略。

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