中国银行(行情,论坛)(601988):将成为重要的稳定因子
本周市场的最大明星股,也是最大焦点股无疑是中国银行。 中国银行的开盘价在人们理性预期的范围之内,上市后的表现也显得十分理性。目前,中国银行的股价已经回落到机构投资者所认可的价值区以内,后期随着机构投资者,尤其是指数型基金的逐渐配置,中国银行虽难以走出“大象跳舞”的行情,但将成为大盘指数的一个重要稳定因子。
本期要点:
国泰君安——
中行走势基本符合预期,比较理性。中行A股与中行H股未来走势将具有较强的联动性;境内银行股未来很可能进入短期振荡调整,然后借助招行的H股发行逐步回归理性估值水平。
联合证券——
未来5年,国际结算、银行卡、理财服务、金融产品销售等收入都将保持20%以上的增速。对银行管理水平提出更高要求,并决定银行业的竞争格局。进入混业时代将进一步拓展银行业务空间,而宏观经济走强和银行改制可防止不良率的反弹,从而保证银行利润不会再被大量吞噬。
中行在零售、中间业务转型中处于优势,混业结构也增强其综合竞争力。国际化进程与人民币升值则对中行产生一正一负两种影响。
改制令近年中行增速放缓,上市后增速有望恢复。预计未来3 年存贷款利息收入增速有望达到12%,非利息收入增长将超过20%,管理费用增长达到15%左右,净利润未来3年复合增长率为12.93%。作为稀缺的A股代表性蓝筹股,可以享受高于目前国内其它上市银行以及中行H股的溢价。
长江证券——
国内商业银行由于分享了中国经济的高速增长,在不断登陆香港市场时受到了海外投资者的追捧。国内上市银行的估值水平将向H股靠拢。长线投资者可继续持有。
光大证券——
中国银行较其它银行股最大亮点在于其全球化经营模式,这一模式有助于:平滑周期以克服信贷周期带来的波动、减小盈利对贷款的依赖性、积累混业经营经验。下一阶段的成长空间将集中于人民币业务和零售银行业务的快速增长;
申银万国——
中行是内地第二大银行,可以充分分享到内地经济高速成长带来的规模稳定增长和资产质量优化。中行的优势在于其独占鳌头的国际业务和出类拔萃的非利息业务。这种优势与内地银行未来的发展方向相吻合,已经走在同业的前列。
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