证券日报

　　昨日，包括Ｇ宗申、Ｇ亨通、Ｇ上汽等多家上市公司均发布公告，称拟以向特定对象定向增发的形式实现再融资。据不完全统计，自今年"新老划断"后再融资开闸以来，已完成或拟实行定向增发的上市公司超过７０家，占比超过８０％。

业内人士指出，由于相对于公开发行操作简单而且融资成本低，使得有再融资需求的上市公司纷纷青睐定向增发（私募）形式。此外，监管层对定向发行的审核门槛相对更低，使得财务状况不大好的公司不得不选择"避重就轻"。

　　北京首放证券分析师陈志介绍说，相对于公开发行方式，定向发行的审核程序要简单得多，而且筹资成本更低，因此获得再融资上市公司的青睐。

　　Ｇ亨通此前原本拟公开发行４亿元可转债用于光纤预制棒项目，但是昨日该公司公告称，董事会已经同意撤回该项增发计划，转而采用定向增发不超过４０００万Ａ股的形式再融资。Ｇ亨通证券办人士表示，这主要是出于简化程序、加快融资进度的考虑。据介绍，目前已有多家机构投资者正在跟公司沟通洽谈，预计不久将会有结果。

　　Ｇ宗申同样选择终止公开增发Ａ股，转而采用向特定对象非公开发行的方式实施再融资。对此，陈志认为，除了通过再融资把大股东优质资产注入，定向发行还可能成为实现整体上市的最终目的。据悉，Ｇ上汽昨日也同时公告称，公司董监事会同意向上海汽车集团股份有限公司发行股份购买资产，资产的价值约为２００亿元。这使得市场人士对其未来实现整体上市充满想象。

　　事实上，选择非公开发行的方式，也是部分上市公司再融资的"无奈之举"。华安证券陈浩表示，由于非公开发行的通过"门槛"更低，使得财务状况不佳的上市公司选择"避重就轻"实现再融资，为其扭转不利局面创造了条件。

　　据了解，Ｇ京东方去年曾亏损１５．８７亿元，今年一季度再度报亏４．９亿元。按照此前的再融资公开发行要求，Ｇ京东方无疑难获通过。而在非公开发行推出后，Ｇ京东方顺利地实现了再融资。

　　日益升温的非公开发行不仅吸引了包括基金在内的大量机构投资者的积极参与，同时也引起监管层的特别注意。６月１９日，有关部门发布了《关于规范基金投资非公开发行证券行为的紧急通知》，要求各基金管理公司和基金托管银行，采取切实措施，防范非公开发行证券中的投资风险、保护基金持有人利益。

(责任编辑：吴飞)