OTCBB(场外柜台交易系统),是由全美证券商协会(NASD)所管理的一个交易中介系统。与NASDAQ的不同之处在于,OTCBB没有挂牌条件和标准,不提供自动交易执行体系,也不与证券发行机构发生关系。

OTCBB的典型特征是零散、小规模、简易上市程序及较低费用。OTCBB上很少有大的基金与机构投资者,投资者以小基金与个人投资者为主。

    粉单市场(Pink Sheets)由私人设立的美国全国行情局于1911年成立,为未上市公司证券提供交易报价服务,从上市要求、规模、交易情况看,粉单市场与OTCBB比较类似。

    与投资者印象中的“海外上市”概念不同,OTCBB和粉单市场不仅并非境外的主板市场,而且即便在四个层次的纳斯达克交易系统中,上述两市场的级别也低于纳斯达克第一市场和纳斯达克小资本市场———简单地说,就是美国创业板中层次倒数一、第二的两个市场。

    OTCBB和粉单市场的交易极为清淡,且满是每股价值仅几美分的垃圾股。业内人士指出,如果粗略类比,OTCBB和粉单市场相当于我国的退市市场即所谓的“三板”,到这类市场挂牌交易,顶多算作“上板”而已。

    以2004年的价格计算,一家企业进入OTCBB市场,总计需要人民币600万至800万元的费用。而利用投资者对境外市场不够了解的弱点,一些公司或中介机构以违法兜售原始股的方式大肆敛财,不法收入往往以千万元计。投资者即使能够查到持有股份的企业在OTCBB或粉单市场上的“报价”,但这些对于投资者来说却往往不过是数字而已,真金白银却已落入不法者的腰包。

    与上述两类市场类似,英国也存在OFEX市场等针对未上市公司股票进行交易的系统。业内人士提醒投资者注意,凡对号称“海外上市”,但上市市场并非境外主板级别市场的公司出售原始股的行为,均应提高警惕。(周翀 商文)