7月10日,楚天高速(行情,论坛)发布公告提高对价水平,送股比例由原来的10送1.37股提高到10送1.5股,流通股股东所获现金红利数仍为10获3.84元不变,调整后的对价水平相当于10送2.51股。

    目前已股改和公布股改方案的高速公路类上市公司共9家,对价水平平均为10送3.14股,楚天高速(行情,论坛)的对价水平仅略高于福建高速(行情,论坛),但福建高速(行情,论坛)承诺了高比例的现金分红方案、公积金转增股本方案和资产收购方案。由于大修的逐步结束以及计重收费的推行,公司业绩在2006、2007年将快速增长,这将部分弥补对价水平较低的缺陷。

    2005年,汉宜高速加辅沥青和路面处理等大修工程使公司养护成本增加约2亿元,严重影响了公司的业绩。由于大修目前已完工,2006年养护成本将大幅降低,按公司的预计2006年主营成本将比2005年减少9000万元,而2007年则无此部分支出。大修的结束将使公司车流量恢复较高的增长水平,笔者预计,2006年2-4季度,汉宜高速车流量与去年同期相比将有10%的增长,从而带动公司主营收入的快速增长。根据公司1季度的情况来看,由于公司主营业务成本大幅降低,2006年1季度每股收益达0.064元,同比增长149%。

    今年4月1日起,湖北省内所有高速公路和政府交通部门贷款修建的长江大桥、普通收费公路(含桥梁、隧道)将对货车实施计重收费。汉宜高速和与其平行的318国道同步推行计重收费,成为推动公司业绩的又一重要因素。

    根据推行计重收费的其他高速上市公司的情况看,货车车流量将受到一定的影响先下降,而后会有所回升,同时由于单车收入的增加,最终带动公司主营收入增加。预计计重收费可使公司主营业务收入增加10%-15%。

    经测算,公司2006年和2007年每股收益分别可达0.21元和0.33元,净利润增长率分别为110%和57.1%。长远来看,公司仍具有较好的成长性,2008年,沪渝高速宜昌至重庆段将建成通车,沪渝线全线贯通,这将极大地促进汉宜高速车流量的增长。此外,2008年建成的武汉—荆门—宜昌公路对汉宜高速的分流也值得关注。