香港依然稳居全球权证市场头把交椅，中资权证尤其是金融类股票的相关权证受欢迎程度与日俱增

　　“作为股改的一个附属产品，A股权证的快速增长让人惊讶。”“不过，目前A股权证的发行及运营机制与香港及其他发达市场体系不同，还有不少法规上的限制。

在这些限制撤销后，A股完全有可能替代香港成为全球最大的权证市场。”

　　高盛证券昨日公布的一份资料显示，A股权证市场正以令人吃惊的速度发展，2006年1月1日到5月31日的成交金额达到523.2亿美元，已经比2005年几乎翻了一番，位居全球第三。这个数字离全球第二位的德国577.03亿美元的成交金额已经相差不远。而全球第四大权证市场意大利权证2006年上半年的交易金额为325.71亿美元，只有A股市场的五分之三。

　　在2005年，A股权证作为新型投资产品，在推出不到一年的时间就以215.84亿美元的年成交金额，成为全球第五大权证市场。

　　“内地A股权证对A股市场来说是一种新型的产品，吸引了大量的散户投资者参与投资。作为股改的一个附属产品，A股权证的快速增长确实让人惊讶。随着股改接近尾声，这种增长速度肯定会放缓。”高盛（亚洲）执行董事兼证券化衍生工具部主管李颂慈向《第一财经日报》表示。

　　根据高盛的统计，在2005年11月到12月间,由于股改的集中推进，A股权证的交易曾占到市场总交易额的80%~90%，到今年上半年，随着A股市场的活跃，A股权证平均单日成交金额为29亿元人民币，相当于整个A股市场单日成交额的9%。

　　李颂慈指出，内地股票市场缺乏杠杆式的投资产品，权证的出现满足了部分愿意承担较高风险的投资者的需求，所以吸引了大量资金进入，未来A股权证市场的发展前景被业内看好。不过，目前内地A股权证的发行及运营机制与香港及其他发达市场体系不同，还有不少法规上的限制。在这些限制撤销后，A股完全有可能替代香港成为全球最大的权证市场。

　　香港从2003 年到2005 年，稳居全球权证市场的头把交椅，2006年前五个月香港总成交金额约为792亿美元，仍然是全球权证市场的老大，平均每天的成交金额达到62亿港元，占每日市场总成交额的19%。

　　高盛指出，在香港的权证当中，中资权证特别是金融类股份相关权证的受欢迎程度与日俱增。在今年前五个月，前五大活跃权证类别当中，中国人寿（2628.HK）、建设银行（0939.HK）与中移动（0941.HK）的挂钩权证分别位居第二、第四和第五位，这三只股票的相关权证占期内整体权证成交金额的近20%。如果计算入中石油（0857.HK）、中石化（0386.HK）、交通银行（3328.HK）权证所占的比重，今年上半年香港权证的成交有30%集中在上述6只中资股相关的权证上。

　　7月10日有33只中国银行（3988.HK）相关权证上市，李颂慈认为，按照中国银行股票的平均每天的高成交量，未来肯定也是权证资金交易集中的地方。“下半年随着新的大型中资银行陆续上市，相信香港权证市场当中的中资成份会越来越明显。”

(责任编辑：吴飞)