做多依据：

一、短期跌幅过大，后市有望反弹

周四市场的阴线让投资者措手不及，股指下跌幅度达到4.84%，绝对跌幅85点，是继6月7日大阴线后又一次纪录，我们认为，短期下跌幅过大，后市有望展开超跌反弹。

一方面，周四上海市场的成交量达到401亿元，大阴线已消化了大部分的获利盘，短期资金继续大肆沽空出货的可能性已不大；另一方面，周四的快速下跌明显是受到了下跌羊群效应的影响，下跌的幅度和数量已超出理性的范围，后市有望引发一次技术性的修正过程，当然投资者对涨幅和价格明显偏离价值的品种仍应保持观望的态度。从6月7日大跌以后市场的走势来看，短期的大跌并没有改变市场的上涨步伐，股指仍在中期均线的依托下震荡上行，而周四同样没有跌破中期均线，总体而言，短期再度大跌的可能性较??/p>

做空依据：

一、新股连续发行，扩容风险加大

周四中小板的得润电子(行情,论坛)开始现金申购，而从7月18日开始，又将有连续五只新股申购发行，正如我们周二所谈到的，新股连续发行将给市场的资金面带来了极大的压力，一方面，从近期上市新股的表现来看，所有的个股涨幅都比较大，这将进一步刺激一级市场资金申购热情；另一方面，一只新股资金的申购一般要冻结资金大约四天，而连续五只新股发行这必然会带来大部分资金的申购冻结。同时周四消息面上又传出工商银行即将登陆股市，总体而言，在中行发行过后，市场仍没有摆脱或者说将持续地受到新股发行上市的影响，资金的压力更应引起投资者的关注。

二、跌停个股一片，资金急于了结

周四的大跌给个股带来了极大的风险，两市有近300家个股跌停或接近跌停，我们认为，随着个股的前期涨幅的累积，后市资金仍有较强的了结意愿，一方面，本轮行情中强势股已经累积了不小的泡沫，不论是机构是重仓股还是概念个股，普遍涨幅在一倍以上，但多数个股的业绩增长却不能跟上一倍的步伐，因此强势个股的高定价已较以长期维持；另一方面，随着新股发行的加快，资金分流效应再进一步显现，一级市场的新股中签率一降再降，而二级市场的获利盘也越来越不安定，了结后的资金将进入一级市场，而这部分资金重回二级市场的可能性已不大了。结合两方面来看，短期市场急于兑现的心态明显，后市仍做空动能有待释放。

三、周线阴包阳线，指标已处高位

从大盘周线上看，周四大跌后股指使得周K线上开始呈现阴包阳的走势，股指短期见顶的可能性极大，一方面，高位的大阴线给市场带来极大的做空预期，多头对技术面上的支撑视而不见表明市场已开始转向空头市场；另一方面，从周线指标上看，CCI等指标已明显出现了顶背离的走势，而MACD指标也开始出现了红柱收敛的迹象，总体而言，市场的风险已明显大于机会，后市投资者应保持谨慎。

一目了然：周四大盘受新股连续发行的扩容影响大幅下跌，早盘小幅震荡后做空动能陡然加剧，有近300家个股跌停，最终股指以最低点收盘。盘面上看，房地产和权证表现较强，从大盘K线上看，股指仍没有跌破中期均线的支撑，鉴于短期下跌幅度过大，预计周五股指可能以平盘报收。

板块关注：权证板块

周四市场最亮眼的莫过于权证板块，两市权证全面大涨，特别是认沽权证的涨幅都在10%以上，我们认为，短期投资者可重点关注权证板块。

权证本来作为一种金融衍生工具，本身的作用就是对金融工具的互补，它们的优势正在为一些先知先觉资金所挖掘，而它本身的交易优势，如T+0和涨跌幅放大都给权证市场很好的流动性和赚钱机会，当大盘出现整体性回调风险时投资者可关注认沽权证，相信获利的空间也是不小的。（三元顾问 岳从忠） (三元顾问网站www.sanyuan.net.cn 恭候您的访问)

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