港股7月13日跟随美股走跌，跌幅一度扩大至16288点，尾盘收报16305点，跌216点，成交268.98亿港元。继中行之后，中国工商银行的IPO也将正式启动，目前有消息指出，工行已经确认其A股与H股将同时挂牌上市。

　　由于有关争议已拖延了工行向香港联合交易所递交申请的时间近半个月，所以今次一旦获国务院下发批复，工行将尽快于未来两周内提出申请，以便赶于10月上市。

　　工行成为全球最大的IPO

　　工行今次拟增发A股和H股共不超过经扩大股本的15%，集资120亿至150亿美元（约936亿至1170亿港元），规模超过中行，成为今年全球最大的IPO。

　　从前些时间上市的中行以及更早时间上市的交行和建行来看，这类股份在招股活动期间已经吸引较大规模的资金介入，而在上市首日均有较高升幅，反映国际投资者仍相当青睐中资股，特别是中资银行股。

　　截至7月13日收市为止，建行上市以来股价已较招股价上升46.8%；交行股价则升近100%；中国银行上市一个多月亦上升20.34%。如果工行如期展开招股活动，相信会较前3家银行的IPO活动更为壮观。而该类股份的关联性较强，中行H股发行时，交行和建行也相继受到追捧，相信工行上市也会对其他中资银行股带来利好支持。

　　基本面因素良好

　　截至2005年底，工行资本充足率为10.26%，不良贷款率为4.43%，不良资产率为2.49%。2005年工行经营利润为902亿元，账面利润为280亿元，较上年增长7.5倍。

　　2006年，预计工行经营利润将突破1000亿元，成本收入比控制在37%左右，资本充足率达到10.4%以上，不良贷款率控制在4.2%以内，按应计口径拨备覆盖率超过100%。

　　从基本面因素来看，工行如此良好的业绩指标和业绩预期，是其IPO承销权抢手的重要原因，也能映射该股上市后市场对其关注的程度。

　　工行上市任重道远

　　事实上，内地银行在选择海外上市时，首先会选择香港，究其原因是香港重要的国际金融中心地位，对银行上市融资有很大的吸引力，并有助于提高国际声誉。

　　从另一角度来看，内地银行赴港上市，对巩固香港国际金融中心地位、促进证券市场发展亦起相辅相成作用。加上香港与中国内地经济发展的共同步调，中资银行可以顺利开展业务，迅速发展壮大。

　　目前内地、香港两地股市的联动性越来越强，主要是由于中资股在港上市的进度加快，并且市值在香港市场的比重越来越大。依此来看，人民币升值的预期会让中资银行受惠，并带好中港两地股市。目前最为不利的因素要属中国推行的宏观调控，相关政策的实施对内地银行的贷款业务会有很大的影响，但考虑到宏观调空政策的连续性和相关性，工行上市会否受到牵连，还是未知数。

　　这次工行上市，相信会给香港市场带来不小的影响，其A+H同时同股同价的上市方式开创了上市形式的先河，意义重大。该种上市方式是否有利于投资者参与投资，搞活两地市场气氛，上市后所带来的影响如何，此后会否有其他新股会以此形式上市，香港投资市场在中资股逐渐占据的情况下，会否脱离国际轨道等等，这些问题最终要看工行正式招股并挂牌上市之后方有答案。

(责任编辑：刘雪峰)