付云峰 程磊

　　国际原油价格在未来较长的时期内将维持高位运行，中国发展煤化工具备了良好的竞争优势，而发展煤化工是中国“富煤少油缺气”能源状况的必然选择，是提升煤炭价值的有效途径，是国家新能源战略的现实选择。

　　发展煤化工必然要面对的是环保节能的问题，因此，采用洁净煤技术是环保节能要求所决定的，也是国家产业升级的必然要求，是创新性能源战略的必然要求。

　　当然，发展煤化工也不能一哄而上，其发展要受到煤炭资源、水资源以及环境容量的限制，根据对上述条件的分析，我们认为在中国的山西、内蒙古、宁夏和新疆具备发展煤化工的先决条件。

　　煤气化技术是煤化工的核心，通过目前国际上现有的煤气化技术的比较，我们认为SHELL技术投资大，但节约成本，还可以做到零排放，但SHELL关键设备大而不好长途运输，而且技术上还有一定的风险性（国际上目前只有双环科技建成投产），是国际上创新技术；而德士古技术投资小，技术较成熟。投资者要结合自身的条件合理选择煤气化技术。

　　通过对煤化工产业的前景分析，我们认为醇醚燃料是潜力巨大的替代能源，尤其是二甲醚是替代LPG的最佳选择，甲醇作为燃料和原料，其需求必将大幅增长；而煤液化由于投资大和技术风险，国家对此仍持谨慎的态度；而甲醇制烯烃由于其成本低，是较有前景的煤化工发展方向。

　　本文阐述了煤化工项目的竞争力分析，认为当油价高于35美元/桶的时候，煤液化和煤制醇醚燃料具有竞争优势；我们也对煤头和气头醇醚燃料作了经济分析，分析的结果是每立方米1元的天然气价格生产的醇醚燃料成本对应的约是400元/吨的煤炭价格；我们认为原油价格跌倒40美元/桶，煤制烯烃仍有竞争优势。

　　我们对相关上市公司的煤化工项目作了简单评述，重点推荐柳化股份、华鲁恒升、太工天成和双环科技。因为有些公司的煤化工项目没有实地调研，暂不作点评。

　　煤化工上市公司项目及分析