中期调整中可结构性调整持仓

　　从市场热点看，房地产板块表现强于大盘。一方面，该板块由于前期政策打压，目前估值已明显偏低，且有较好的业绩增长预期，加上人民币升值对房地产股也将产生长期的利好影响。

另一方面，虽然宏观调控的风险仍未彻底释放，后面还有加息的压力，但调控措施对龙头公司影响并不大，尤其是商业地产股，受调控影响最小，调控反而促使形成强者恒强的格局。建议投资者在调整过程中积极关注G金桥、G陆家嘴、G国贸等优质商业地产股和房地产板块的龙头品种G万科等。

　　前期表现强势的装备制造业板块和天津板块在龙头个股G广船、G泰达大幅调整的带动下短期将进入震荡整理格局，建议投资者短期出局观望为宜。投资者可关注有整体上市或集团资产注入题材的大盘蓝筹股，上海汽车在消息公布后连续强势表现，而上海机场、天津港等同类型品种近期也明显有资金介入，相信在消息逐步兑现后都有强势表现的机会。另外，大盘蓝筹股的代表中国联通、华能国际、长江电力继续震荡整理，从走势形态看下跌风险均较小，建议投资者关注这批蓝筹品种的低吸机会。

　　整体来看，本次调整应是对始于去年11月的跨年度行情的修正，与6月初的调整相比级别将更高，持续时间也将更长，但调整的幅度预计仍相对乐观。与未来潜在的巨大上升空间相比，长期牛市中的每一次调整事实上都是在为投资者提供购买优质中国资产的好时机。中期调整也仍将具有丰富的结构性机会，地产股的价值再发现，股改、整体上市、资产注入等主题性投资机会，电力设备、传媒等景气持续提高行业的投资机会，半年报业绩对股价的短期刺激效应等等，都值得投资者下一阶段继续深入挖掘。