券业终于迎来了春暖花开。

　　现已公布半年报的17家券商全部实现盈利，目前的利润冠军为东方证券，净利润5.5亿元，华泰证券以5.28亿元的净利位居亚军。

　　从一个资金无底洞到提款机，券商借助2006年上半年的牛市，成功实现了“咸鱼翻身”。

　　经纪自营赚大钱

　　资料显示，包括东方、华泰、中金、广发华福在内的17家券商（详见附表）均实现盈利。17家券商的净利润约22.87亿元。除东方和华泰外，还有4家券商利润过亿：华西证券2.09亿元，中金公司1.73亿元，红塔证券1.3亿元，民生证券1.13亿元。经纪业务和自营收入成为这些“大户”的主要利润来源。

　　以利润冠军东方证券为例，其上半年营业收入9.8亿元，其中经纪业务收入为2.5亿元，自营差价收入4.43亿元。

　　华泰证券上半年营业收入7.2亿元，去年同期只有可怜的1339万元。其中，经纪业务手续费收入3.2亿元，比去年同期增长3倍以上，而自营收入3.1亿元，去年同期亏损6887万元。

　　两家券商的证券承销收入数量很小，华泰证券承销费只有160万元，而东方证券更低，证券承销收入仅131万元。

　　另外3家净利润亿元以上的券商同样具有以上特点。如华西证券营业收入达4.37亿元，其中经纪业务收入1.98亿元，自营收入1.53亿元，一举扭亏。民生证券手续费收入达9175万元，自营差价收入为3490万元，受托资产管理收入2683万元。而红塔证券的自营差价收入达8970万元，投资业务对公司净利润贡献最大。

　　尽管自营业务创造了主要利润，但券商的自营股票市值出现减少。其中，东方证券降幅为19.49％，华西证券降幅为24.16％，而华林证券和民生证券今年6月末的自营股票市值已基本为0，下降幅度分别为100％和99.38％。红塔证券的自营证券市值，从6月初的11亿元降到了7.9亿元，减少了3.1亿元。这说明券商已经通过减仓兑现了利润。

　　华泰证券自营股票市值增幅低于同期大盘涨幅，为27.66％，不过，这并未妨碍其获利。

　　兴业证券研究中心总经理孙国雄认为，券业复苏与牛市的到来密不可分。2005年末至2006年6月底，上证综指由1161点上涨至1672点，涨幅达到44％。

　　不过，券业复苏的背后，一些有识之士表示了理性的担忧。

　　“尽管券商普遍获得了丰收，但更应当借机实现业务模式转型，假如靠天吃饭模式还没改变，牛市过后，前两年的局面又会重新上演。”深圳一家券商高层表示。

　　迎来注资热情与上市冲动

　　仅仅半年前，券商还在水深火热之中挣扎。据统计，2005年券业亏损较2004年扩大10余亿元，全行业净资本余额不到360亿元。

　　实际上，从2002年起，券业就经历着炼狱般的考验。2002年证券业出现了前所未有的全行业大亏损，亏损额约37亿元，2003年122家券商利润总额为－93.893亿元，2004年114家券商利润总额为－103.64亿元。

　　两相对比，真可谓“冰火两重天”。

　　一度被唯恐避之不及的券商们，一夜之间变成了抢手的香饽饽。如巨田证券的重组，就同时获得了国家邮政储汇局以及中国诚通集团的青睐。而此前引资迟迟未能成功的联合证券，6月份就获得了华泰证券7亿元的注资。

　　随着形势好转，监管部门的态度也发生了微妙变化。

　　此前一直传出要重组的蔚深证券，目前明显放缓了步伐，该公司一位人士表示：“原来监管部门定了治理期限，对我们的重组催得很急，现在是我们着急，想要尽快完成重组，借助牛市发展，但他们反而不着急。”

　　在中信证券上市后获得高速扩张的示范效应下，其他券商也在图谋上市获得发展，但是，由于股市的低迷，造成了多数券商业绩难以满足连续三年盈利的要求。牛市到来，在给一些亏损券商提供翻身机会的同时，也为创新类券商带来了更大的机会。

　　7月6日，在北京召开的“证券公司上市问题研讨会”上，中证协副会长黄湘平指出，当前证券公司的上市进程不仅慢于大型国有企业，也比不上银行、保险等其他金融企业。在综合治理已经取得重大进展的形势下，推动证券公司上市成为行业十分紧迫的问题。

　　“牛市正是上市好时机。”申银万国的券商研究员蒋健蓉表示，“借壳节省时间，而IPO的优势在于，不会重组后突然发现窟窿，而且相对借壳收购而言，成本较低。”

　　而此前，中金、光大、东方、海通等多家券商公开透露了上市计划。长江证券借壳东湖高新“始乱终弃”；延边公路、G敖东因广发证券借壳消息而停牌，而光大借壳宁波富达欲语还羞。券商上市潮暗流涌动之下，开始出现泥沙俱下的局面。

(责任编辑：刘雪峰)