增长目标达不到，978万股送股民；达到了，全部奖励管理层

　　凯迪电力（000939）昨起停牌进入股改程序。因其在股改方案中将追加对价安排与管理层激励放在“对立”位置，一些股民质疑：公司管理层是否有“借股改肥私”的嫌疑？

　　该公司昨日公布的股改方案为：每持有10股流通股将获得1.99股对价。

公司第一大股东武汉凯迪控股投资有限公司作出追加承诺，股改方案实施后，如凯迪电力2006年度和2007年度净利润增长率低于10%，或两年中任一年度财务报告被出具非标准无保留审计意见，将向流通股股东（不包括现非流通股股东）追送股份一次（共978.75万股，相当于“10股送0.71股”）；否则，将应向流通股股东追送的股份转送给公司激励对象，作为股权激励。

　　该方案公布后，即有股民在网上发言称：“凯迪管理层摆明了是借股改肥私。”武昌股民刘先生也认为，根据公司现有合同量分析，今明两年净利润增长10%并不困难，其承诺的追送股，流通股东肯定得不到。

　　昨日下午，记者就此致电凯迪电力董秘胡学栋。他表示，公司下一步会进行关于股改的网上路演，眼下不单独回答这类问题。

　　有业内人士指出，如果并无“借股改肥私”的打算，凯迪电力的这一做法也很容易让人产生误解，即将流通股股东的利益跟管理层的利益“对立”起来。

　　对此，武汉富豪明珠网络信息咨询有限公司副总经理毛永翔认为，应理解为“对立统一”，“凯迪此举一方面是想刺激管理层搞好公司经营，另一方面也是希望投资者注重长远利益”。

　　作为凯迪管理层获得送股的前提条件之一，凯迪电力要达到该目标，2007年的净利润须达到2005年的121%。“难度不小。”毛永翔说，如果达到，股民得到的利益是无形的，对管理层激励属理所当然；不能实现，对股民则是一种补偿。

　　据了解，2001年至2005年，凯迪电力的净利润增长率分别为41%、38%、1%、15%和0.7%。

(责任编辑：郭玉明)